📊 Báo cáo tài chính quý IV/2025 cho thấy bức tranh kinh doanh của Tổng CTCP Cảng hàng không Việt Nam (ACV) tiếp tục khởi sắc, tuy nhiên phía sau mức lợi nhuận kỷ lục là bài toán nợ xấu khó thu hồi, đặc biệt từ Bamboo Airways.
📈 Lũy kế năm 2025, ACV ghi nhận doanh thu 25.960 tỷ đồng (+15%), lợi nhuận sau thuế lần đầu vượt 12.000 tỷ, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động.
💰 Trên bảng cân đối kế toán, tiền mặt, tiền gửi và đầu tư tài chính ngắn hạn của ACV giảm mạnh từ 26.500 tỷ đầu năm xuống còn hơn 14.700 tỷ cuối năm. Trong khi đó, chi phí dự phòng nợ phải thu khó đòi tăng lên 3.833 tỷ, phản ánh rủi ro tín dụng vẫn kéo dài.
📉 Các khoản phải thu ngắn hạn cuối năm 2025 còn 8.253 tỷ, giảm 33% so với đầu năm. Riêng phải thu ngắn hạn của khách hàng giảm về dưới 6.800 tỷ, chủ yếu đến từ 4 hãng hàng không nội địa.
⚠️ Điểm nghẽn lớn nhất tiếp tục nằm ở Bamboo Airways với dư nợ tại ACV tăng lên 2.622 tỷ, chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng nợ xấu.
➡️ Pacific Airlines: 874 tỷ đồng
➡️ Vietravel Airlines: 302 tỷ đồng
➡️ Vietnam Airlines: giảm hơn 3.020 tỷ đồng, dư nợ chỉ còn hơn 40 tỷ đồng
📌 Như vậy, trong tổng số 3.833 tỷ đồng nợ xấu ngắn hạn khó đòi, Bamboo Airways chiếm phần lớn, tạo áp lực dài hạn lên chất lượng tài sản của ACV.
🦠 Theo ACV, phần lớn các khoản nợ xấu này phát sinh từ giai đoạn dịch Covid-19 khi hoạt động khai thác hàng không bị gián đoạn nghiêm trọng, hệ lụy kéo dài đến hiện tại.
✈️ Về phía Bamboo Airways, hãng từng sở hữu đội bay khoảng 30 tàu, nhưng sau quá trình tái cấu trúc, hiện chỉ còn khai thác khoảng 8 tàu bay. Tại ĐHĐCĐ cuối tháng 9/2025, ban lãnh đạo hãng thừa nhận quá trình tái cơ cấu chưa đạt kỳ vọng, đồng thời đề xuất FLC quay lại tham gia điều hành.
🏢 Sau khi tiếp quản, FLC bổ nhiệm ông Bùi Quang Dũng giữ chức Chủ tịch HĐQT Bamboo Airways nhiệm kỳ 2023–2028. Hãng đặt mục tiêu tuyển khoảng 1.000 tiếp viên, đồng thời mở rộng đội bay thêm 8–10 tàu mỗi năm đến 2030.
👀 Gần đây, sự xuất hiện của ông Trịnh Văn Quyết tại buổi làm việc giữa FLC, Bamboo Airways và Đại sứ quán Hàn Quốc đã thu hút sự chú ý của thị trường. Tuy nhiên, với ACV, dấu hỏi lớn vẫn nằm ở khả năng thu hồi khoản nợ hơn 2.600 tỷ, yếu tố có thể tiếp tục ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán trong thời gian tới.
