Câu chuyện tại DNSE đang trở nên thú vị hơn khi Capella Group chính thức trở thành cổ đông lớn, nắm gần 10% vốn sau đợt phát hành mới.
Capella không phải “tay ngang”. Họ cùng ông Nguyễn Hoàng Giang - Chủ tịch DNSE từng là cổ đông sáng lập của Encapital Fintech - pháp nhân đang nắm cổ phần lớn nhất tại DNSE. Lần này, việc Encapital không tham gia mua thêm và chuyển quyền mua cho Capella khiến tỷ lệ sở hữu của nhóm liên quan ông Giang giảm xuống dưới 50%, không còn chi phối tuyệt đối.
Ở chiều ngược lại, Capella không chỉ “bơm tiền” mà còn muốn tham gia sâu hơn vào quản trị, khi đề cử người vào HĐQT. Ứng viên được đề cử là bà Đậu Hà Lam - Giám đốc công nghệ của Capella Group.
=> Vai trò của họ không dừng ở đầu tư tài chính.
Về hậu trường, Capella nằm trong hệ sinh thái của ông Phương Hữu Việt - một cái tên khá kín tiếng nhưng có nền tảng tài chính mạnh. Dù không còn đứng tên trực tiếp, dấu ấn của ông Việt vẫn hiện diện thông qua các cổ đông liên quan.
Cá nhân mình thấy điểm đáng chú ý nhất là: DNSE đang chuyển từ mô hình “cô đặc quyền lực” sang trạng thái cân bằng hơn giữa các nhóm cổ đông. Điều này có thể tốt cho quản trị dài hạn, nhưng cũng đồng nghĩa với việc sẽ có thêm yếu tố “đàm phán quyền lực” trong nội bộ.
Chỉ sau 5 năm về tay nhóm chủ mới, quy mô vốn của DNSE đã tăng từ 160 tỷ đồng lên 3.426 tỷ đồng, tương đương gấp hơn 21 lần, và đang tiếp tục tăng lên 4.282,5 tỷ đồng.
Trên thị trường, DNSE hiện đứng top 2 thị phần môi giới phái sinh, chỉ sau ông lớn CTCP Chứng khoán VPS (Mã CK: VCK). Năm ngoái, DNSE báo lãi sau thuế 272,5 tỷ đồng, tăng 50% so với năm trước. Sang năm 2026, công ty này đặt kế hoạch lãi 550 tỷ đồng, tăng trưởng 61,7%.
Trong bối cảnh DNSE đang tăng trưởng nhanh như vậy, việc xuất hiện thêm một cổ đông lớn như Capella có thể là bước chuẩn bị cho giai đoạn phát triển tiếp theo, khi đó bài toán không chỉ là tăng trưởng, mà còn là kiểm soát và chia sẻ quyền lực.
