Đà tăng trưởng sau báo cáo thu nhập của Nvidia suy yếu sau khi nỗi lo bong bóng quay trở lại

Đợt tăng giá cổ phiếu của Nvidia Corp. đã tan biến vào thứ năm sau khi các nhà đầu tư bỏ qua dự báo doanh thu cao hơn dự kiến ​​và lời đảm bảo rằng nền kinh tế AI không phải là bong bóng.

Sau khi tăng hơn 5% ban đầu, cổ phiếu đã giảm 3,2% xuống còn 180,64 đô la tại New York. Thị trường chung cũng giảm điểm , chịu áp lực từ nỗi lo về AI và lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không.

Nvidia, công ty giá trị nhất thế giới, hôm thứ Tư công bố doanh số sẽ đạt khoảng 65 tỷ đô la trong quý 1 - cao hơn khoảng 3 tỷ đô la so với dự đoán của các nhà phân tích. Nhà sản xuất chip này cũng cho biết doanh thu nửa nghìn tỷ đô la trong các quý tới có thể còn lớn hơn dự kiến.

Nhưng trong những tuần gần đây, công ty đang phải đối mặt với những lo ngại ngày càng tăng rằng việc chi tiêu cho chip AI của mình là không bền vững. Hoạt động kinh doanh của công ty tại Trung Quốc cũng bị đình trệ do các hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ.

"Đã có rất nhiều thảo luận về bong bóng AI", Giám đốc Điều hành Jensen Huang thừa nhận trong một cuộc họp qua điện thoại với các nhà phân tích. "Từ góc nhìn của chúng tôi, chúng tôi thấy một điều gì đó rất khác biệt."

Kết quả kinh doanh của Nvidia đã trở thành thước đo sức khỏe của ngành AI và báo cáo thu nhập ban đầu đã nâng đỡ nhiều cổ phiếu liên quan - trước khi chúng cũng giảm giá.

Tháng trước, CEO của Nvidia đã tuyên bố công ty sẽ đạt doanh thu hơn 500 tỷ đô la trong vài quý tới. Ông cho biết các chủ sở hữu trung tâm dữ liệu lớn sẽ tiếp tục chi tiêu cho thiết bị mới vì các khoản đầu tư vào AI đã bắt đầu mang lại hiệu quả.

Giám đốc tài chính Colette Kress đã đi xa hơn vào thứ Tư khi cho biết Nvidia có khả năng sẽ vượt qua mục tiêu 500 tỷ đô la.

“Chắc chắn chúng ta có cơ hội đạt được nhiều hơn con số 500 tỷ đô la đã công bố,” bà nói trong cuộc gọi hội nghị. “Con số này sẽ còn tăng lên.”

Ông Huang cho biết vai trò ngày càng tăng của AI sẽ giúp duy trì nhu cầu đối với các sản phẩm của Nvidia. Công nghệ này đang giúp tăng tốc các tác vụ điện toán hiện có, chẳng hạn như tìm kiếm. Và nó sắp xuất hiện trong thế giới thực dưới dạng robot và các thiết bị khác.

Kết quả kinh doanh quý 3 của Nvidia cũng vượt dự báo của các nhà phân tích. Doanh thu tăng 62% lên 57 tỷ đô la trong kỳ, kết thúc vào ngày 26 tháng 10. Lợi nhuận đạt 1,30 đô la một cổ phiếu. Các nhà phân tích dự đoán doanh số là 55,2 tỷ đô la và lợi nhuận là 1,26 đô la một cổ phiếu.

Mảng trung tâm dữ liệu chính của Nvidia đạt doanh thu 51,2 tỷ đô la trong quý, so với ước tính trung bình là 49,3 tỷ đô la. Chip được sử dụng trong máy tính chơi game - từng là nguồn doanh thu chính của công ty - đạt doanh số 4,3 tỷ đô la, thấp hơn so với ước tính trung bình là 4,4 tỷ đô la.

Dự báo cho quý gần nhất phản ánh một bước tiến đáng kinh ngạc của công ty. Doanh số sẽ tăng hơn 10 lần so với cùng kỳ ba năm trước. Và Nvidia đang trên đà mang lại lợi nhuận ròng hàng năm cao hơn so với hai đối thủ lâu năm là Intel Corp. và Advanced Micro Devices Inc. về doanh số.

Lợi nhuận của Nvidia đã vượt xa doanh số của các đối thủ

 

 

Nhưng sự mở rộng của Nvidia đã gặp phải nhiều thách thức. Các hạn chế của Hoa Kỳ đối với việc vận chuyển chip tiên tiến sang Trung Quốc phần lớn đã khiến Nvidia không thể tiếp cận thị trường khổng lồ dành cho sản phẩm của mình.

Huang đã vận động Washington bãi bỏ những quy định đó với lý do chúng phản tác dụng với những lo ngại về an ninh quốc gia mà chúng được cho là nhằm phục vụ. Nhưng ngay cả sau khi nới lỏng một số điều khoản cứng rắn nhất, Nvidia hiện vẫn chưa dự kiến ​​bất kỳ doanh số nào từ các chương trình tăng tốc AI tại Trung Quốc.

"Dự báo của chúng tôi về Trung Quốc là 0", Huang nói trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television. "Chúng tôi rất mong có cơ hội tái gia nhập thị trường Trung Quốc bằng những sản phẩm tuyệt vời."

Một số nhà đầu tư cũng bày tỏ lo ngại về cấu trúc của các thỏa thuận lớn mà Nvidia đã ký kết với khách hàng. Các giao dịch này liên quan đến việc đầu tư vào các công ty khởi nghiệp như OpenAI và Anthropic PBC , đặt ra câu hỏi liệu các thỏa thuận này có đang tạo ra nhu cầu máy tính nhân tạo hay không.

Nvidia và OpenAI thúc đẩy cỗ máy kiếm tiền bằng AI như thế nào

 

Đầu tuần này, Nvidia và khách hàng Microsoft Corp. cho biết họ đã cam kết đầu tư tới 15 tỷ đô la vào Anthropic. Công ty khởi nghiệp này cũng đã cam kết mua lại 30 tỷ đô la năng lực tính toán từ dịch vụ đám mây Azure của Microsoft và sẽ hợp tác với các kỹ sư của Nvidia để tinh chỉnh chip và mô hình AI.

Trong cuộc gọi hội nghị, Huang đã được hỏi về các thỏa thuận với OpenAI và Anthropic. Ông Huang cho biết khoản đầu tư của Nvidia vào OpenAI, vốn vẫn chưa được hoàn tất, sẽ mang lại lợi nhuận tốt. Đồng thời, việc hỗ trợ Anthropic sẽ giúp thiết lập mối quan hệ với một công ty chưa sử dụng nhiều công nghệ của Nvidia, ông nói.

Một số đối thủ của Nvidia đã trở nên lạc quan hơn rằng cuối cùng họ có thể thách thức sự thống trị của công ty trong lĩnh vực tăng tốc AI. Đầu tháng này, AMD đã dự đoán mảng kinh doanh chip AI của mình sẽ tăng trưởng nhanh chóng và bày tỏ triển vọng cho các sản phẩm sắp ra mắt.

AMD, Broadcom Inc. và Qualcomm Inc. đều đã công bố hợp tác với nhiều khách hàng lớn sử dụng chip Nvidia. Các nhà điều hành trung tâm dữ liệu đang ngày càng muốn sử dụng nhiều thiết kế nội bộ hơn - một nỗ lực giúp họ giảm bớt sự phụ thuộc vào nguồn cung Nvidia.

Ông Huang cho biết hôm thứ Tư rằng áp lực cạnh tranh vẫn ở mức thấp. Ông cho biết ngày càng có nhiều khách hàng tìm đến Nvidia sau khi trải nghiệm các giải pháp thay thế hơn bao giờ hết. Sự phức tạp của các hệ thống máy tính AI đã giúp Nvidia có được vị thế vững chắc, ông Huang nói.

Vị CEO này cũng đang thúc đẩy việc phổ biến ứng dụng AI trên toàn bộ nền kinh tế toàn cầu. Ông đã thực hiện một chuyến công du vòng quanh thế giới để thuyết phục các cơ quan chính phủ và tập đoàn triển khai công nghệ của mình.

Được thành lập năm 1993, Nvidia là công ty tiên phong trong thị trường chip đồ họa dùng để tạo hình ảnh chân thực cho trò chơi điện tử. AMD là đối thủ lớn duy nhất còn lại của Nvidia trong lĩnh vực này.

Nvidia đã xây dựng được vị thế thống trị về AI bằng cách áp dụng kiến ​​trúc chip tương tự để xử lý lượng dữ liệu khổng lồ giúp các nhà nghiên cứu tạo ra phần mềm có khả năng sánh ngang và giống với con người.

Công ty có trụ sở tại Santa Clara, California này vẫn nắm giữ hơn 90% thị phần chip tăng tốc AI. Họ đã bổ sung thêm các sản phẩm khác vào danh mục sản phẩm này để củng cố lợi thế cạnh tranh, bao gồm mạng, phần mềm và các dịch vụ khác.

“Hoạt động kinh doanh đang rất mạnh mẽ,” Huang nói trong cuộc phỏng vấn. “Chúng tôi đã lên kế hoạch rất tốt cho một năm kinh doanh rất mạnh mẽ.”

Nvidia không cứu được thị trường. Tương lai nào cho ngành AI?

Phố Wall nghĩ rằng lợi nhuận bùng nổ từ Nvidia Corp. sẽ xoa dịu nỗi lo của các nhà đầu tư về bong bóng đang hình thành trong cổ phiếu trí tuệ nhân tạo. Nhưng thực tế không phải vậy.

Vậy ngành AI hiện đang ở đâu? Điều đó tùy thuộc vào người bạn hỏi.

Một bên là những người hoài nghi. Họ lo ngại về việc định giá thị trường tăng vọt khi các nhà đầu tư săn đón sự tăng trưởng của một nhóm nhỏ cổ phiếu gắn liền với sự bùng nổ của AI. Họ cho rằng hàng trăm tỷ đô la mà các công ty này đang chi ra để duy trì cuộc đua là không bền vững, đặc biệt là khi họ bắt đầu vay nợ để theo kịp. Hơn nữa, bản chất tuần hoàn của các thỏa thuận tài chính này tạo ra rủi ro hệ thống tiềm ẩn, trong đó sự yếu kém của một công ty có thể kéo tụt toàn bộ thị trường.

Phía bên kia là những người lạc quan, những người coi sự sụt giảm gần đây của các cổ phiếu liên quan đến AI là một sự điều chỉnh lành mạnh trên con đường tăng trưởng hơn nữa. Đối với họ, các công ty công nghệ vốn hóa lớn, trung tâm của ngành AI llà Microsoft Corp. , Amazon.com Inc. , Meta Platforms Inc. và Alphabet Inc. sẽ tiếp tục chi tiêu để phát triển các dịch vụ của họ, và không có dấu hiệu chậm lại trong thời gian tới. Thêm vào đó, với nhu cầu mạnh mẽ của ngành và môi trường pháp lý được coi là thuận lợi cho tăng trưởng, họ coi chu kỳ đầu tư AI mới chỉ ở giai đoạn đầu.

“Chắc chắn có sự phân hóa,” Dec Mullarkey, giám đốc điều hành tại SLC Management, cho biết. “Chúng ta đã trải qua một đợt tăng giá dài và định giá bị kéo căng, nên nỗi lo sợ về một cú sốc trong lĩnh vực AI là rất lớn. Nhưng cũng có một nhóm nhà đầu tư khác đang tìm kiếm các nguồn kích thích để kéo dài chu kỳ, chẳng hạn như triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed, giảm bớt quy định, tăng cường M&A và tăng cường hoạt động IPO.”

Cổ phiếu trí tuệ nhân tạo giảm mạnh từ mức cao

 

Sự bất ổn càng được thể hiện rõ nét hơn qua biến động mạnh của thị trường chứng khoán hôm thứ Năm sau báo cáo thu nhập của Nvidia. Cổ phiếu của nhà sản xuất chip này ban đầu tăng hơn 5%, hỗ trợ một loạt các cổ phiếu AI khác, trước khi đảo chiều và đóng cửa giảm 3,2%. Các chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 cũng phản ứng tương tự, tăng mạnh ngay từ đầu nhưng sau đó nhanh chóng xóa sạch đà tăng và kết thúc phiên trong sắc đỏ.

Natalie Hwang, đối tác quản lý của Apeira Capital Advisors, cho biết: “Chúng tôi đã chứng kiến ​​một đợt phục hồi ban đầu khi nhu cầu được xác nhận là mạnh mẽ, nhưng các nhà đầu tư hiện đang đặt ra những câu hỏi tiếp theo, đó là nhu cầu điện năng sẽ ra sao, biên lợi nhuận ra sao, và tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROI) là bao nhiêu?”. “Những đợt phục hồi mang tính hỗ trợ này sẽ không thể duy trì được chừng nào thị trường còn những câu hỏi chưa có lời giải đáp.”

Các nhà đầu tư đã cảm thấy nhẹ nhõm hơn vào thứ Sáu khi các chỉ số chứng khoán chính dao động giữa mức tăng và mức giảm vào buổi sáng trước khi chuyển sang mức tích cực rõ rệt.

Kết quả kinh doanh của Nvidia được công bố đúng vào lúc sự hoài nghi về AI đang bắt đầu lan rộng ra toàn thị trường. Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại trước những dấu hiệu của một bong bóng tiềm ẩn: định giá tăng cao, các thỏa thuận tài trợ tuần hoàn, phát hành nợ, và những tham vọng xa vời khó có thể đạt được, đặc biệt là đối với OpenAI, công ty sở hữu ChatGPT tư nhân đang đốt tiền.

Lợi nhuận mạnh mẽ của gã khổng lồ chip không phải là điều bất ngờ, bởi kế hoạch chi tiêu của các khách hàng lớn đã được dự báo từ trước. Microsoft, Amazon.com, Meta và Alphabet tổng cộng chiếm hơn 40% doanh số của Nvidia dự kiến ​​sẽ tăng tổng chi tiêu vốn thêm 34% trong 12 tháng tới, lên 440 tỷ USD, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

"Thành thật mà nói, quý này thực sự rất đặc biệt", Daniel Pilling, quản lý danh mục đầu tư tại Sands Capital Management, công ty sở hữu cổ phiếu Nvidia, cho biết. "Dự báo doanh thu dự kiến ​​cao hơn 5% so với dự báo chung."

Ngoài Nvidia, các công ty bán dẫn khác cũng đang gặp khó khăn đột ngột khi Phố Wall đặt câu hỏi về tính bền vững của chi tiêu cho AI. Chỉ số cổ phiếu liên quan đến chip đã giảm 11% trong tháng 11 và đang trên đà ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2022, với các công ty như Advanced Micro Devices Inc. và Arm Holdings giảm hơn 20%.

Ở bên lề của ngành kinh doanh, Sandisk Corp. , nhà sản xuất chip nhớ đã niêm yết vào tháng 2, đã tăng gần 700% trong năm khi đạt mức cao nhất vào ngày 12 tháng 11, nhưng con số đó đã giảm khoảng một phần ba sau sự sụt giảm mạnh trong hai tuần qua.

Tuy nhiên, mặt trái của phương trình chi tiêu lợi tức đầu tư mới là điều các nhà đầu tư thực sự bắt đầu đặt câu hỏi. Khi nào thì số tiền khổng lồ đó sẽ chuyển thành tăng trưởng nhanh hơn và lợi nhuận được cải thiện cho các công ty cung cấp phần mềm và dịch vụ AI hiện đang là một vấn đề nghiêm trọng. Theo Mark Luschini, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Janney Montgomery Scott, Phố Wall cần phải làm rõ hơn về lợi tức đầu tư (ROI) để ngành này có thể khởi sắc trở lại.

"Có thể phải mất thêm một hoặc hai quý nữa chúng tôi mới có được bằng chứng về điều đó, và cho đến khi có được, đây sẽ là một câu chuyện mà các nhà đầu tư sẽ luôn quan tâm", Luschini nói. "Chừng nào điều này còn nằm trong bóng tối, nó có thể gây nguy hiểm cho triển vọng lạc quan của AI."

Việc tính toán đầy đủ về ROI có thể đã bị trì hoãn bởi báo cáo của Nvidia, vì nó đã xoa dịu những lo ngại trước mắt về tính bền vững của các khoản đầu tư AI. Mặc dù Nvidia là "mối đe dọa" của ngành trí tuệ nhân tạo và kết quả kinh doanh của công ty rất khả quan, nhưng họ vẫn không thể dập tắt những nghi ngờ về các công ty chi tiêu mạnh tay, theo Kevin Cook, chiến lược gia cấp cao tại Zacks Investment Research.

Đó chính là lúc những rạn nứt nghiêm trọng bắt đầu xuất hiện. Cổ phiếu Meta đã giảm 21% kể từ khi công ty công bố thu nhập vào ngày 29 tháng 10, do các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về các kế hoạch đầu tư vốn mạnh tay của công ty. Cổ phiếu Microsoft đã giảm 13% kể từ khi công bố kết quả kinh doanh cùng ngày vì lý do tương tự. Các công ty có bảng cân đối kế toán yếu hơn thậm chí còn chịu ảnh hưởng nặng nề hơn, với cổ phiếu của CoreWeave Inc. giảm 46% trong tháng này và Oracle Corp. giảm 24%, đang trên đà ghi nhận mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2001.

Mức giảm hàng tháng lớn nhất của Oracle kể từ năm 2001

Những lo ngại về tình trạng thương mại AI đã gây áp lực lên cổ phiếu

 

Cook cho biết: "Đối với tất cả những người thổi bong bóng ngoài kia, có lẽ họ đã đúng khi cho rằng các cổ phiếu như Oracle và CoreWeave sẽ vượt lên dẫn đầu vì cả hai công ty này đều cần phải vay rất nhiều tiền để tham gia trò chơi".

Tất cả những điều này khiến các nhà đầu tư chia rẽ dựa trên quan điểm của họ - ly nước đầy hay nửa đầy. Điểm chung duy nhất dường như là con đường AI sẽ còn gập ghềnh hơn nữa.

"Bạn có những câu hỏi về vĩ mô, về việc chúng ta đang ở đâu trong tiến trình của cuộc cách mạng AI và về sự sụp đổ của tiền điện tử", Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth, cho biết. "Tôi nghĩ tất cả những điều đó là một phần không thể thiếu của sự biến động mà chúng ta đã thấy."

-----------------------------------------------------------

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Z.a.l.o: 0867730905 để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

#Stock #CổPhiếu #