CTCP Chứng khoán Vietcap vừa nâng khuyến nghị với cổ phiếu FPT (mã FPT) lên mức “Mua” từ mức “Khả quan”, dù giá mục tiêu đã bị điều chỉnh giảm 11% xuống còn 138.700 đồng/cổ phiếu — phản ánh mức giảm khoảng 18% của cổ phiếu trong 3 tháng qua.
Theo Vietcap, đợt điều chỉnh giá cổ phiếu vừa qua đã kéo định giá FPT về mức hấp dẫn: với hệ số P/E dự phóng cho năm 2025 và 2026 lần lượt là khoảng 20,8 lần và 17 lần — tương đương với mức P/E trượt bình quân 3 năm. Đây là cơ sở để công ty chứng khoán này đánh giá FPT là cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn.
Vietcap đặt kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của FPT sẽ được dẫn dắt bởi mảng CNTT toàn cầu — đặc biệt là mảng công nghệ nước ngoài, với lợi nhuận trước thuế được dự báo tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 26% giai đoạn 2024-2027, nhờ nhu cầu chuyển đổi số và mở rộng ứng dụng AI. Ở thị trường trong nước, mảng này được kỳ vọng tăng trưởng mạnh hơn với CAGR khoảng 30% cùng giai đoạn, động lực chính đến từ dịch vụ cho thuê GPU (GPUaaS) có biên lợi nhuận cao. Vietcap điều chỉnh thời điểm ghi nhận doanh thu từ GPUaaS sang quý 2/2025 (thay vì quý 1 như dự báo trước đó), đóng góp khoảng 1% vào lợi nhuận trước thuế năm 2025 và khoảng 3% vào năm 2027.
Một điểm đáng lưu ý là Vietcap cũng đang “đặt cược” vào FPT — công ty này đang có khoản đầu tư vào FPT trong danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) với giá gốc hơn 570 tỷ đồng. Tại ngày 30/9/2025, giá trị hợp lý của khoản đầu tư này là khoảng 487,7 tỷ đồng — có nghĩa là đang tạm lỗ khoảng 82 tỷ đồng.
Bên cạnh FPT, danh mục tự doanh của Vietcap còn ghi nhận nhiều cổ phiếu đáng chú ý khác như KDH, IDP, MBB, STB, TDM… Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, Vietcap đạt doanh thu hoạt động khoảng 3.453,8 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 1.085,5 tỷ đồng, tăng 30% và hoàn thành 76% kế hoạch năm.
Đáng chú ý, ngày 7/11 tới, Vietcap sẽ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường năm 2025 (EGM 2025), với nội dung chính là thông qua phương án chào bán tối đa 127,5 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và thành lập công ty con tại Singapore với vốn chủ sở hữu 29 triệu USD. Nếu được thông qua và thực hiện thành công, vốn điều lệ của Vietcap sẽ tăng từ 7.226 tỷ đồng lên khoảng 8.501 tỷ đồng. Dự kiến thực hiện trong năm 2025 và quý 1/2026.
Chủ tịch Hội đồng Quản trị của Vietcap là bà Nguyễn Thanh Phượng. Bà là thành viên sáng lập của Vietcap từ khi công ty thành lập (công ty trước đây có tên khác là CTCP Chứng khoán Bản Việt) và đã duy trì vai trò lãnh đạo chiến lược từ năm đầu.
Tổng Giám đốc (CEO) kiêm Thành viên HĐQT của Vietcap là ông Tô Hải.
Trong nhiều năm qua, bà Phượng cùng hai thành viên khác HĐQT (ông Tô Hải và ông Đinh Quang Hoàn) đều nhận thù lao 0 đồng ở Vietcap.
