Trong bối cảnh thị trường chứng khoán duy trì mặt bằng cao, cổ phiếu DC4 của CTCP Dicera Holdings lại diễn biến kém tích cực khi giảm khoảng 28% từ cuối tháng 7 đến cuối tháng 12/2025 và giao dịch dưới đường MA200. Diễn biến này diễn ra song song với quá trình doanh nghiệp giảm dần dấu ấn của DIC Corp và mở rộng sang lĩnh vực bất động sản.
Dicera Holdings tiền thân là Công ty CP Xây dựng DIC Holdings, trực thuộc Tổng công ty CP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp - DIG), hoạt động chính trong mảng xây dựng. Khi niêm yết năm 2020, DIC Corp nắm 40,65% vốn, giữ vai trò công ty mẹ. Tuy nhiên, đến ngày 5/12/2025, tỷ lệ sở hữu của DIC Corp chỉ còn 25,33%, khiến Dicera Holdings chính thức trở thành công ty liên kết. Việc đổi tên sang Dicera Holdings từ tháng 4/2025 được xem là bước đi nhằm tách dần khỏi “cái bóng” cổ đông lớn.
Dù vậy, mối liên hệ giữa hai bên vẫn khá rõ nét. Tại ngày 30/9/2025, Dicera Holdings ghi nhận 256,7 tỷ đồng phải thu từ DIC Corp và 637,6 tỷ đồng trả trước cho người bán, phần lớn liên quan đến các giao dịch với DIG và bên liên quan.
Về chiến lược, Dicera Holdings bắt đầu chuyển hướng từ nhà thầu sang kinh doanh bất động sản. Doanh nghiệp đã mua lại 595 căn hộ tại dự án Vũng Tàu Centre Point từ DIC Corp với giá trị gần 1.900 tỷ đồng, sau đó chuyển nhượng lại cho khách hàng và bước đầu ghi nhận dòng tiền tích cực. Xa hơn, Công ty tham gia phát triển các dự án chung cư tại Vũng Tàu và Thuận Giao với tổng vốn đầu tư lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
Tuy nhiên, tại thời điểm cuối quý III/2025, Dicera Holdings chỉ có 356 tỷ đồng tiền mặt, thấp hơn đáng kể so với nhu cầu vốn cho các dự án mới. Việc lấn sân mạnh vào bất động sản khi tiềm lực tài chính còn hạn chế được đánh giá là yếu tố rủi ro, tiếp tục tạo áp lực lên triển vọng cổ phiếu DC4 trong mắt nhà đầu tư.
