IJC: Nền tảng tài chính vững, hưởng lợi từ chu kỳ hạ tầng và công nghiệp hóa

 

GIÁ HIỆN TẠI: 13,850đ
Khuyến nghị: TÍCH LŨY / MUA
Giá mục tiêu: 17.400 VNĐ/cp
Upside tiềm năng: +30%

Mỗi chu kỳ phát triển của thị trường bất động sản đều tạo ra những “ngôi sao mới”. Với IJC (CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật), đó là hành trình tái định hình giá trị khi doanh nghiệp chuyển mình từ một nhà phát triển hạ tầng sang một chủ đầu tư sở hữu hệ sinh thái bền vững: đất sạch, khu công nghiệp, và nguồn thu BOT ổn định. Tất cả đang cùng vẽ nên bức tranh tăng trưởng dài hạn đầy triển vọng, trong bối cảnh đầu tư công và quy hoạch vùng TP.HCM – Bình Dương – Bình Phước bước vào giai đoạn bứt phá.

1. Doanh nghiệp trọng điểm trong hệ sinh thái Becamex IDC

IJC là công ty con của Becamex IDC, hoạt động trong hai lĩnh vực chính:

  • Bất động sản dân cư và thương mại (tại Thành phố Mới Bình Dương, Hòa Lợi, Bàu Bàng…)
  • Hạ tầng giao thông (BOT) – khai thác tuyến Quốc lộ 13, nguồn thu ổn định hơn 300 tỷ đồng/năm với biên lợi nhuận ~80%.

IJC hiện nắm giữ quỹ đất thương phẩm khoảng 57ha, tập trung chủ yếu ở trung tâm hành chính Bình Dương – nơi được ví như “Phú Mỹ Hưng mới của phía Nam”. Đây là tài sản cốt lõi, đảm bảo cho chu kỳ tăng trưởng mới 2025–2030.

2. Bước ngoặt chiến lược – Mở rộng đầu tư sang Becamex Bình Phước

Một điểm nhấn lớn trong chiến lược dài hạn là khoản đầu tư chiến lược vào CTCP Becamex Bình Phước, nơi IJC sở hữu 31,8% cổ phần.
Khu liên hợp Becamex Bình Phước có quy mô 4.633 ha, gồm 2.400 ha khu công nghiệp và 2.233 ha khu dân cư – đô thị dịch vụ, được đánh giá là “cực tăng trưởng mới” của vùng kinh tế Đông Nam Bộ.

Tính đến giữa năm 2025, dự án đã cho thuê hơn 368 ha, đạt 20% lấp đầy, với biên lợi nhuận cao nhờ giá vốn thấp (8–9 triệu/m²) trong khi giá cho thuê đạt 80–100 USD/m².
Khi dòng vốn FDI và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng tiếp tục lan rộng, Becamex Bình Phước được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của IJC giai đoạn 2025–2030.

3. Hưởng lợi lớn từ quy hoạch vùng và đầu tư công

Từ 1/7/2025, Bình Dương chính thức sáp nhập hành chính vào TP.HCM mở rộng theo Nghị quyết 202/2025/QH15.
Điều này giúp Thành phố Mới Bình Dương, nơi IJC có nhiều dự án, trở thành vùng lõi đô thị – công nghiệp trong chiến lược phát triển phía Bắc TP.HCM.

Các dự án hạ tầng trọng điểm đang và sẽ hoàn thành:

  • Vành đai 3, Vành đai 4 TP.HCM
  • Cao tốc TP.HCM – Chơn Thành
  • Tuyến Metro số 1 kéo dài đến Bình Dương

Sự kết nối này không chỉ tăng giá trị quỹ đất của IJC, mà còn giúp tăng tốc thanh khoản dự án nhà ở và khu dân cư, mở ra chu kỳ doanh thu – lợi nhuận mới từ năm 2026 trở đi.

4. Triển vọng tài chính và định giá hấp dẫn

Sau giai đoạn trầm lắng 2021–2024, IJC đã bắt đầu phục hồi lợi nhuận trong nửa đầu 2025, tăng 26% so với cùng kỳ.
Theo dự phóng của SHS Research:

  • Doanh thu 2027 có thể đạt 3.704 tỷ đồng,
  • Lợi nhuận sau thuế tăng gấp 3 lần so với 2024.

Động lực chính đến từ:

  • Doanh thu bán đất và nhà tại các dự án Sunflower, Hòa Lợi, Bàu Bàng
  • Ghi nhận lợi nhuận từ Becamex Bình Phước
  • Nguồn thu ổn định từ BOT Quốc lộ 13 và các dự án hạ tầng mới.

Định giá hiện tại ở mức P/E chỉ khoảng 8,7 lần, thấp hơn trung bình ngành, trong khi giá mục tiêu theo mô hình định giá DCF của SHS đạt 17.400 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 30% so với thị giá hiện nay.

5. Rủi ro và khuyến nghị đầu tư

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi gồm:

  • Tiến độ hạch toán dự án phụ thuộc vào phê duyệt pháp lý địa phương;
  • Thị trường bất động sản Bình Dương hồi phục chậm hơn kỳ vọng;
  • Biến động chi phí vốn và rủi ro lãi suất.

Tuy nhiên, với nợ vay thấp, dòng tiền ổn định, và hậu thuẫn mạnh từ Becamex IDC, IJC vẫn được xem là doanh nghiệp có vị thế tốt nhất nhóm bất động sản khu công nghiệp phía Nam.

Tổng kết: Cổ phiếu cho chu kỳ tăng trưởng mới

IJC đang hội tụ đủ ba yếu tố mà nhà đầu tư trung – dài hạn tìm kiếm:
🔹 Tài sản giá trị – quỹ đất vàng tại trung tâm hành chính Bình Dương.
🔹 Dòng tiền ổn định – từ BOT và khu công nghiệp.
🔹 Động lực tăng trưởng mạnh mẽ – từ Becamex Bình Phước và quy hoạch vùng TP.HCM mở rộng.

Với định giá hấp dẫn và triển vọng lợi nhuận bứt phá từ 2026, IJC xứng đáng là cổ phiếu đáng chú ý trong danh mục đầu tư trung – dài hạn, đặc biệt trong nhóm bất động sản – hạ tầng hưởng lợi đầu tư công.