Liệu đã quá muộn để mua Vàng ?

Dữ liệu cho thấy một câu chuyện hấp dẫn. Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương đã duy trì trên 1.000 tấn mỗi năm trong ba năm liên tiếp, với mức tích lũy trung bình của mỗi tổ chức tăng từ 118 tấn trước năm 2022 lên hơn 290 tấn trong kỷ nguyên hậu trừng phạt. Sự gia tăng này trùng khớp chính xác với việc vũ khí hóa các tài sản được định giá bằng đô la, cho thấy các cơ quan tiền tệ đang phản ứng với các mối quan ngại về cấu trúc hơn là theo chu kỳ về hệ thống tài chính quốc tế.

Sự thiếu hụt lòng tin và những tác động về tiền tệ của nó

Môi trường tiền tệ hiện tại đưa ra một nghịch lý mà các mô hình kinh tế truyền thống phải vật lộn để giải thích. Trong khi các số liệu lạm phát tiêu đề đã được điều chỉnh và thị trường lao động vẫn tương đối ổn định, vàng vẫn tiếp tục thiết lập mức giá sàn mới với sự nhất quán đáng chú ý. Sức mạnh liên tục này xảy ra mặc dù lợi suất thực dương—một kịch bản mà theo lịch sử sẽ hạn chế hiệu suất của kim loại quý.

Lời giải thích không nằm ở các phép tính rủi ro-lợi nhuận thông thường mà nằm ở sự xói mòn lòng tin của tổ chức vốn là nền tảng của các hệ thống tiền tệ hiện đại. Khi bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang mở rộng hơn 4 nghìn tỷ đô la để ứng phó với cuộc khủng hoảng năm 2008, và sau đó là thêm 3 nghìn tỷ đô la nữa trong quá trình ứng phó với đại dịch, điều này đã thay đổi cơ bản nhận thức về sự ổn định tiền tệ trong số các nhà đầu tư tổ chức tinh vi.

Quyết định của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế phân loại vàng vật chất thành tài sản dự trữ Loại 1 có lẽ là sự thừa nhận rõ ràng nhất của tổ chức về sự thiếu hụt lòng tin này. Sự thay đổi về quy định này, phần lớn bị các phương tiện truyền thông tài chính chính thống bỏ qua, thực sự đặt vàng ngang hàng với tiền mặt và chứng khoán chính phủ trong các tính toán vốn của ngân hàng—một diễn biến có ý nghĩa sâu sắc đối với quản lý thanh khoản toàn cầu.

Sự thống trị của tài chính và tình thế khó khăn của Powell

Cục Dự trữ Liên bang thấy mình đang ở trong một vị thế chưa từng có, khác biệt cơ bản so với các chu kỳ thắt chặt tiền tệ trước đây. Với khoản nợ liên bang đang tiến gần đến 37 nghìn tỷ đô la và chi phí dịch vụ lãi suất hàng năm vượt quá 1 nghìn tỷ đô la, chiến lược Volcker truyền thống về việc tăng lãi suất mạnh mẽ trở nên không thể duy trì về mặt chính trị và kinh tế.

Ràng buộc này, được gọi là sự thống trị về mặt tài chính, tạo ra sự thiên vị về mặt cấu trúc đối với chính sách tiền tệ thích ứng bất kể áp lực lạm phát. Những người tham gia thị trường ngày càng nhận ra rằng bất kỳ sự suy thoái kinh tế đáng kể nào cũng sẽ thúc đẩy sự mở rộng tiền tệ ngay lập tức và đáng kể, khiến các tài sản cứng như vàng trở nên hấp dẫn như một biện pháp bảo vệ chống lại sự mất giá tiền tệ trong tương lai.

Toán học về sự thống trị tài chính là không khoan nhượng. Ở mức nợ hiện tại, mỗi điểm phần trăm tăng trong chi phí vay trung bình sẽ làm tăng thêm khoảng 370 tỷ đô la vào chi tiêu liên bang hàng năm. Thực tế số học này về cơ bản giới hạn khả năng duy trì chính sách hạn chế của Fed trong thời gian dài, tạo ra hồ sơ rủi ro bất đối xứng có lợi cho tài sản thực hơn tài sản tài chính trong dài hạn.

Tín hiệu COMEX và động lực nhu cầu vật lý

Có lẽ không nơi nào mà bối cảnh tiền tệ thay đổi rõ ràng hơn là trong những thay đổi lớn đang diễn ra trong thị trường tương lai kim loại quý. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago đã chứng kiến ​​nhu cầu giao hàng thực tế chưa từng có, với lượng vàng giao hàng hàng tháng thường xuyên vượt quá mức chuẩn mực lịch sử gấp bội.

Hiện tượng này phản ánh sự thay đổi cơ bản từ đầu cơ tài chính sang tích lũy vật chất giữa những người tham gia tổ chức lớn. Khi các quỹ đầu tư quốc gia và ngân hàng trung ương tiếp nhận thay vì các vị thế tương lai lăn, điều này báo hiệu sự thay đổi nhu cầu vĩnh viễn chứ không phải tạm thời. Những hàm ý đối với các cơ chế phát hiện giá là rất sâu sắc, vì tình trạng khan hiếm vật chất ngày càng thúc đẩy định giá thay vì động lực thị trường giấy tờ.

Thị trường bạc cung cấp thêm xác nhận về sự thay đổi cấu trúc này. Mặc dù bạc có ứng dụng công nghiệp và thường có tính biến động cao hơn, tỷ lệ vàng/bạc vẫn ở mức cao khoảng 100:1, cao hơn nhiều so với chuẩn mực lịch sử. Tỷ lệ này cho thấy phức hợp kim loại quý vẫn chưa phản ánh đầy đủ quá trình chuyển đổi tiền tệ đang diễn ra, với việc điều chỉnh giá cuối cùng của bạc có thể đặc biệt đáng kể do quy mô thị trường nhỏ hơn và đặc tính công nghiệp-tiền tệ kép của bạc.

Sự sắp xếp lại địa chính trị và cạnh tranh tiền tệ

Các sáng kiến ​​của các quốc gia BRICS nhằm phát triển các hệ thống thanh toán thay thế và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la không chỉ là hành động ngoại giao mà còn phản ánh nỗ lực thực sự nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính song song. Mặc dù những nỗ lực như vậy trong lịch sử đã thất bại do hiệu ứng mạng lưới của đồng đô la và thị trường vốn sâu rộng, nhưng hoàn cảnh hiện tại có thể chứng minh là khác.

Sự kết hợp giữa định giá đô la cao kỷ lục, căng thẳng địa chính trị gia tăng và lo ngại về việc tịch thu tài sản đã tạo ra động lực chưa từng có để đa dạng hóa khỏi dự trữ bằng đô la. Đánh giá của JPMorgan rằng đồng đô la được định giá cao hơn khoảng 15% theo các biện pháp tỷ giá hối đoái thực dài hạn cung cấp hỗ trợ cơ bản cho xu hướng đa dạng hóa này.

Việc tích trữ vàng của Trung Quốc, mặc dù được báo cáo chính thức ở mức khiêm tốn, có thể chỉ đại diện cho phần hữu hình của một sự định vị lại chiến lược rộng hơn. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua vàng trong mười bảy tháng liên tiếp thông qua các kênh chính thức, nhưng việc tích trữ gián tiếp thông qua các thực thể do nhà nước kiểm soát có thể vượt quá các con số được báo cáo với biên độ đáng kể.

Thẻ hoang dã công nghệ

Một yếu tố thường bị bỏ qua trong vai trò phát triển của vàng liên quan đến sự phát triển công nghệ trong hệ thống tiền tệ. Tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) ban đầu có vẻ cạnh tranh với vàng như một mỏ neo tiền tệ thay thế, nhưng mối quan hệ ngược lại có vẻ có nhiều khả năng xảy ra hơn.

Khi các chính phủ phát triển khả năng kiểm soát tiền tệ trực tiếp thông qua các loại tiền tệ có thể lập trình, sức hấp dẫn của các tài sản trung lập về mặt chính trị cũng tăng theo. Việc vàng không có rủi ro đối tác và khả năng chống lại sự thao túng kỹ thuật số có thể khiến nó hấp dẫn hơn thay vì kém hấp dẫn hơn trong kỷ nguyên giám sát và kiểm soát tiền tệ được tăng cường.

Việc tích hợp công nghệ blockchain với việc lưu ký và giao dịch kim loại quý cũng hứa hẹn sẽ giải quyết những lo ngại truyền thống về lưu trữ, xác minh và khả năng phân chia vốn trước đây đã hạn chế tiện ích tiền tệ của vàng. Những cải tiến công nghệ này có thể tạo điều kiện cho vàng quay trở lại lưu thông tiền tệ tích cực hơn thay vì chỉ là chức năng lưu trữ giá trị.

Quan điểm định giá và cân nhắc về mốc thời gian

Giá vàng hiện tại, mặc dù ở mức cao danh nghĩa, vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh đã điều chỉnh theo lạm phát đạt được vào năm 1980. Quan trọng hơn, sức mua của vàng so với tài sản tài chính, bất động sản và hàng hóa cho thấy sự định giá thấp đáng kể so với các mối quan hệ lịch sử trong thời kỳ tiền tệ không chắc chắn.

Tỷ lệ cung vàng/tiền có lẽ là thước đo định giá có liên quan nhất đối với hoàn cảnh hiện tại. Với nguồn cung tiền toàn cầu đã tăng đáng kể trong mười lăm năm qua trong khi sản lượng vàng vẫn tương đối ổn định, tình trạng khan hiếm tương đối của kim loại này đã tăng đáng kể. Sự thay đổi cơ bản này trong động lực cung-cầu hỗ trợ giá cân bằng cao hơn bất kể biến động thị trường ngắn hạn.

Các nhà quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp ngày càng coi vàng không phải là khoản đầu tư đầu cơ mà là một biện pháp phòng ngừa rủi ro hệ thống bằng tiền tệ mà các công cụ tài chính truyền thống không thể định giá đầy đủ. Sự thay đổi này từ phân bổ chiến thuật sang chiến lược thể hiện sự thay đổi nhu cầu lâu dài chứ không phải theo chu kỳ, cung cấp hỗ trợ giá có cấu trúc ngay cả trong giai đoạn có khẩu vị rủi ro chung.

Ý nghĩa chiến lược cho việc xây dựng danh mục đầu tư

Môi trường hiện tại đòi hỏi phải xem xét lại cơ bản các nguyên tắc xây dựng danh mục đầu tư truyền thống. Các giả định của Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại về tương quan tài sản và phân phối lợi nhuận bị phá vỡ trong giai đoạn thay đổi chế độ tiền tệ, khi các mối quan hệ lịch sử cung cấp hướng dẫn hạn chế cho hiệu suất trong tương lai.

Mối tương quan tiêu cực của vàng với các tài sản tài chính trong giai đoạn căng thẳng khiến vàng đặc biệt có giá trị đối với việc bảo vệ danh mục đầu tư, nhưng vai trò của vàng không chỉ dừng lại ở việc đa dạng hóa. Khi sự bất ổn về tiền tệ gia tăng, vàng hoạt động như một hình thức bảo hiểm của tổ chức chống lại các kết quả không thể phòng ngừa được thông qua các công cụ tài chính thông thường.

Việc phân bổ tối ưu cho kim loại quý phụ thuộc phần lớn vào mốc thời gian đầu tư và khả năng chịu rủi ro, nhưng tiền lệ của tổ chức cho thấy các vị thế có ý nghĩa. Quỹ tài trợ của Đại học Yale, do David Swensen quản lý, duy trì mức độ tiếp xúc với kim loại quý nhất quán trong suốt nhiệm kỳ của mình, coi việc phân bổ như vậy là cần thiết để bảo toàn tài sản dài hạn hơn là tạo ra lợi nhuận ngắn hạn.

Kết luận: Đường cong dài của lịch sử tiền tệ

Giai đoạn hiện tại đại diện cho một bước ngoặt quan trọng trong lịch sử tiền tệ, tương tự như sự sụp đổ của Bretton Woods hoặc việc thành lập các hệ thống ngân hàng trung ương vào đầu thế kỷ XX. Những quá trình chuyển đổi như vậy diễn ra trong nhiều năm hoặc nhiều thập kỷ thay vì nhiều tháng, khiến cho việc cân nhắc về thời gian trở nên ít quan trọng hơn so với việc định vị cho sự thay đổi về mặt cấu trúc.

Hiệu suất gần đây của vàng không phản ánh sự dư thừa đầu cơ mà là sự thích nghi hợp lý với các điều kiện tiền tệ thay đổi. Khi niềm tin của các tổ chức vào hệ thống tiền tệ fiat tiếp tục bị xói mòn, kim loại quý đóng vai trò vừa là bảo hiểm danh mục đầu tư vừa là sự tham gia vào những gì có thể chứng minh là sự chuyển đổi tiền tệ quan trọng nhất kể từ khi từ bỏ các tiêu chuẩn kim loại.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào việc bảo toàn tài sản dài hạn thay vì tối đa hóa hiệu suất ngắn hạn, câu hỏi không phải là vàng đã đạt đỉnh hay chưa, mà là liệu các thử nghiệm tiền tệ hiện tại có thể tiếp tục vô thời hạn mà không cần cải cách cơ bản hay không. Lịch sử cho thấy họ không thể, biến thời điểm hiện tại thành cơ hội thay vì cơ hội bị bỏ lỡ cho những người sẵn sàng định vị bản thân theo đó.

Sự chuyển đổi đang diễn ra hiện nay có thể sẽ tăng tốc thay vì đảo ngược, được thúc đẩy bởi những hạn chế về mặt toán học đối với chính sách tài khóa, sự điều chỉnh lại địa chính trị và những phát triển công nghệ ủng hộ hệ thống tiền tệ phi tập trung hơn là tập trung. Trong một môi trường như vậy, vàng không đóng vai trò đầu cơ mà là sự chuẩn bị thận trọng cho tương lai tiền tệ có thể sẽ khác biệt đáng kể so với quá khứ gần đây.

Cơ hội trên thị trường

BẠC - SILVER VƯỢT NGƯỠNG $37 – TĂNG TỐC!

Sau nhiều phiên đi trong phạm vi hẹp với mô hình cờ hiệu tăng giá, bạc chính thức phá vỡ mốc $35, một vùng kháng cự mạnh trên cả biểu đồ ngày, tuần và tháng.

Lượng bạc tồn kho trên sàn COMEX đã TĂNG VỌT trong những tháng gần đây lên mức kỷ lục 0,5 TRIỆU. Ngay cả cuộc khủng hoảng năm 2020 cũng không chứng kiến ​​mức tăng đột biến như vậy.

Bạch kim - Platinum đang thức tỉnh mạnh mẽ...

Platinum tiếp tục bứt phá từ mô hình Bull Flag hôm qua bằng một cây nến tăng mạnh, thân dài – được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch tăng cao. Momentum đang nghiêng rõ ràng về phía bên mua.

Vàng tăng , Bạc và Bạch kim đang lao vút theo đằng sau !!!

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá

Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá :  033 796 8866 

THAM GIA ROOM ZALO HÀNG HOÁ VÀ VĨ MÔ  !!!