Cuộc xung đột tại Iran đã đẩy chi phí đầu vào lên mức kỷ lục đúng vào lúc thu nhập nông nghiệp chạm đáy của một thế hệ, đe dọa chuỗi cung ứng thực phẩm và buộc khu vực nông thôn Trung Tây nước Mỹ phải đối mặt với một cuộc tổng thanh toán.
MARSHALL, ILLINOIS , Phép tính của nền nông nghiệp Mỹ chưa bao giờ trông ảm đạm đến vậy. Ngay trước khi đòn tấn công đầu tiên của Mỹ, Israel nhằm vào cơ sở hạt nhân Iran hồi tháng 2, nền kinh tế trồng ngô và đậu nành ở vùng Trung Tây đã suy yếu rõ rệt. Giá ngũ cốc liên tục trượt dốc trong hai năm. Chi phí đầu vào không chịu giảm kể từ sau làn sóng tăng giá thời hậu chiến Ukraine. Giờ đây, với eo biển Hormuz bị phong tỏa một phần và thị trường phân bón toàn cầu rơi vào tình trạng sốc, ngành nông nghiệp đang đối mặt với điều mà các nhà kinh tế học gọi là cuộc đại khủng hoảng của một thế hệ.
Đối với các nhà đầu tư có vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai nông sản, bất động sản nông thôn hay cổ phiếu ngành vật tư nông nghiệp, cuộc khủng hoảng đang diễn ra mang theo những hàm ý vượt ra ngoài cổng trang trại. Một kịch bản sụt giảm sản lượng cây trồng kéo dài của Mỹ, vốn đã trở thành rủi ro đuôi có xác suất đáng kể, sẽ lan rộng sang chỉ số lạm phát thực phẩm, định hình lại dòng chảy thương mại ngũ cốc toàn cầu và kiểm tra độ bền của một chuỗi cung ứng chưa bao giờ phục hồi hoàn toàn từ các cú sốc năm 2022.
Cú sốc chi phí đầu vào
Eo biển Hormuz không chỉ là điểm nghẽn chiến lược cho dầu mỏ. Các quốc gia Trung Đông có tuyến xuất khẩu đi qua eo biển này chiếm gần một nửa lượng urê toàn cầu, dạng phân đạm được giao dịch rộng rãi nhất và là đầu vào không thể thiếu cho hầu hết các loại cây lương thực chủ lực. Việc phong tỏa hành lang này từ cuối tháng 2 đã tác động như một vòng thắt nguồn cung lên một thị trường vốn đã vận hành với tồn kho mỏng.
Kể từ khi xung đột nổ ra, giá phân đạm đã tăng hơn 30%. Urê, hợp đồng chuẩn được theo dõi bởi các nhà giao dịch từ Chicago đến Singapore, đã tăng vọt 47%, mức tăng kỷ lục trong một giai đoạn duy nhất, theo Liên đoàn Nông nghiệp Mỹ (AFBF). Anhydrous ammonia, dạng đạm được nông dân trồng ngô ở Corn Belt ưa chuộng, đã leo thang từ khoảng 800 USD mỗi tấn lên 1.050 USD, tương đương mức tăng 31% và trực tiếp đội chi phí lên hàng chục nghìn đô la mỗi trang trại.
Sự trùng hợp đáng sợ giữa đợt tăng giá này với vụ gieo trồng mùa xuân, thời điểm nông dân phải cam kết mua vật tư đầu vào cho toàn bộ vụ canh tác, không thể gây hại hơn. Các hợp đồng được ký kết, quyết định diện tích bị khóa chặt, và hạn mức tín dụng được giải ngân, tất cả dồn vào cùng một khung thời gian sáu tuần. Một biến động 47% ở đầu vào chủ lực trong giai đoạn đó tạo ra tác động đòn bẩy vô cùng lớn lên từng mẫu đất được gieo trồng.
Bẫy nợ ba năm tích tụ
Điều khiến giai đoạn hiện tại đáng lo ngại hơn cú sốc phân bón năm 2022, bản thân vốn đã là một cuộc gián đoạn lập kỷ lục do cuộc xâm lược Ukraine của Nga đẩy giá khí tự nhiên, nguyên liệu sản xuất amonia và do đó cả urê, lên mức cao, chính là thể trạng tài chính kiệt quệ của ngành khi bước vào cuộc khủng hoảng lần này.
Năm 2022, giá ngô còn ở mức cao. Nông dân có thể hấp thụ một phần chi phí đầu vào tăng vì doanh thu ngũ cốc bù đắp được. Ngày nay, tấm đệm đó đã biến mất. Giá ngô đã rút xa khỏi đỉnh 2022, và tính theo "thước đo ngô", tức số giạ ngô cần thiết để mua một tấn urê, người trồng ngô hiện phải bỏ ra 185 giạ, mức cao nhất từng được ghi nhận, theo Hiệp hội Nông dân trồng ngô quốc gia. Tính theo giá trị thực, giá ngô và đậu nành hiện ngang bằng cuối thập niên 1970, trong khi chi phí phân bón và nhiên liệu đã gần như tăng gấp bốn trong cùng giai đoạn.
Hệ quả là một ngành đã liên tục rút cạn dự trữ suốt ba năm qua. Số dư tiền mặt từng là tấm đệm trong các chu kỳ trước đã bị ăn mòn. Tỷ lệ đòn bẩy tại nhiều trang trại đã leo thang. AFBF ước tính một phần đáng kể nông dân trồng ngũ cốc Mỹ đã thua lỗ kể từ năm 2023, và một số đã buộc phải xin hỗ trợ khẩn cấp từ chính phủ liên bang.
Hàm ý thị trường: Nhà đầu tư cần theo dõi gì
Với các nhà tham gia thị trường hàng hóa, một số diễn biến đáng được chú ý. Thứ nhất, rủi ro phản ứng cung: nếu như nhiều nhà sản xuất dự đoán, một tỷ lệ đáng kể diện tích ngô Mỹ nhận ít phân bón hơn vào mùa thu này, năng suất trên mỗi mẫu sẽ sụt giảm. Các ước tính về ý định gieo trồng và sản lượng của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA), nền tảng cho các vị thế hợp đồng tương lai, sẽ cần được điều chỉnh giảm, có thể ở mức đáng kể. Các hợp đồng ngô và đậu nành trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) có thể phải định giá lại mạnh nếu kịch bản này thành hiện thực.
Thứ hai, lộ trình bình thường hóa chi phí đầu vào nhiều khả năng sẽ kéo dài hơn những gì câu chuyện địa chính trị bề nổi gợi ý. Dù eo biển Hormuz có mở lại ngay ngày mai, phân bón cũng không thể lập tức cập cảng Mỹ. Chuỗi logistics, hợp đồng vận tải và chu kỳ tồn kho kho bãi có nghĩa là tác động truyền dẫn có thể mất từ mười hai đến mười tám tháng, một quan điểm được chia sẻ bởi cả nông dân lẫn các nhà kinh tế nông nghiệp. Đường cong kỳ hạn phân bón gốc nitơ đã steepen theo hướng phản ánh điều này.
Thứ ba, phản ứng chính sách nông nghiệp của Mỹ có khả năng không đủ với hình thức hiện tại. Gói hỗ trợ nông thôn 12 tỷ USD được Nhà Trắng công bố cuối năm ngoái vốn được thiết kế để giải quyết một vấn đề khác nhau. Bản thân nông dân mô tả nó là không đủ so với gánh nặng chi phí mới. Một sự can thiệp tài khóa bổ sung, có thể thông qua dự luật nông nghiệp hoặc luật bổ sung khẩn cấp, hiện có vẻ khả năng cao về mặt chính trị nhưng còn bất định về thời điểm và quy mô.
Sự mong manh cơ cấu và rủi ro hợp nhất
Vượt ra ngoài cú sốc chu kỳ là một câu hỏi cơ cấu đáng lo ngại hơn. Kinh tế học của nghề trồng ngũ cốc quy mô vừa, các trang trại từ 500 đến 3.000 mẫu, thường thuê phần lớn đất canh tác thay vì sở hữu, đã bị siết chặt bởi tổ hợp gồm chi phí thuê đất tăng, biên lợi nhuận bị nén ép và sức mạnh thị trường của các tập đoàn vật tư nông nghiệp lớn. Cú sốc chiến tranh Iran có thể là chất xúc tác đẩy nhanh xu hướng hợp nhất vốn đã diễn ra trong nhiều thập kỷ.
Những nông dân không sở hữu đất đang chịu sức ép đặc biệt: họ không thể hưởng lợi từ giá trị đất nông nghiệp tăng cao vốn bù đắp một phần cho các chủ sở hữu, trong khi vẫn phải gánh chịu hoàn toàn biến động chi phí đầu vào. Một số đã buộc phải từ bỏ diện tích canh tác khi chủ đất, bản thân đang phản ứng với giá trị đất tăng cao, tăng tiền thuê vượt quá khả năng chịu đựng của mô hình kinh tế cây trồng.
Tác động thứ cấp lên thế hệ nông dân tiếp theo có thể là hệ quả quan trọng nhất đối với năng lực sản xuất dài hạn của nông nghiệp Mỹ. Những người trẻ đang cân nhắc bước vào nghề đang chứng kiến cha mẹ họ lâm vào khó khăn tài chính ngay trước mắt. Dòng chảy kế thừa người vận hành trang trại, vốn đã mỏng do sự già hóa nhân khẩu học của ngành, có nguy cơ bị thu hẹp thêm.
Dòng chảy thương mại và chiều kích Trung Quốc
Cuộc khủng hoảng giao thoa với một sự suy giảm trước đó trong khả năng cạnh tranh xuất khẩu nông sản Mỹ. Ngay cả trước chiến tranh Iran, những người trồng đậu nành ở Trung Tây đã liên tục mất thị phần tại Trung Quốc vào tay các nhà cung cấp Brazil, một sự dịch chuyển cơ cấu được đẩy nhanh bởi các vòng căng thẳng thương mại Mỹ, Trung liên tiếp. Môi trường thuế quan hiện tại, kế thừa từ các biện pháp "ngày giải phóng" của chính quyền Trump và hệ quả của chúng, đã làm trầm trọng thêm vấn đề.
Với thị trường đậu nành toàn cầu, điều này rất quan trọng. Brazil hiện là nhà cung cấp chủ lực cho các cơ sở chế biến đậu nành tại Trung Quốc. Nếu diện tích đậu nành Mỹ bị thu hẹp, do kinh tế không khả thi hoặc do ít bón phân hơn làm giảm kỳ vọng năng suất và động lực gieo trồng, cân bằng cung, cầu toàn cầu sẽ bị thắt chặt, với hàm ý lan tỏa sang thị trường dầu thực vật và bột đạm trên toàn thế giới.
Kết luận
Nhìn tổng thể, nông nghiệp Mỹ đang trải qua một bài kiểm tra sức chịu đựng vừa mang tính chu kỳ vừa mang tính cơ cấu. Chiều kích chu kỳ, các cú sốc giá phân bón và diesel từ cuộc xung đột Iran, cuối cùng sẽ được giải quyết, dù lộ trình được tính bằng năm chứ không phải tháng. Chiều kích cơ cấu, nén biên lợi nhuận, tích lũy đòn bẩy, suy kiệt thế hệ và xói mòn thị trường xuất khẩu, sẽ không tự giải quyết.
Các nhà đầu tư nên xem thời điểm hiện tại không đơn thuần là một sự kiện giá hàng hóa, mà là tín hiệu về sự mong manh sâu hơn trong một ngành nền tảng cho cả an ninh lương thực Mỹ lẫn một phần đáng kể nguồn cung ngũ cốc toàn cầu. Rủi ro sản lượng nông nghiệp Mỹ sụt giảm góp phần gây ra một cú sốc giá thực phẩm toàn cầu vào cuối năm 2026 hoặc sang năm 2027 là không hề nhỏ, và chưa được phản ánh đầy đủ vào thị trường hàng hóa và tiêu dùng thiết yếu liên quan.
Giá ngô trên màn hình hợp đồng tương lai có thể trông vẫn còn kiểm soát được. Những điều kiện tạo ra nó thì không.
--------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.
Mobile/zalo: 033 796 8866
