Một cú bơm vốn 3.000 tỷ đồng vừa diễn ra tại Công ty TNHH Nam Rạch Chiếc chủ đầu tư dự án Palm City. Vốn điều lệ doanh nghiệp tăng từ 827 tỷ lên 3.827 tỷ đồng, tương đương tăng hơn 3,6 lần chỉ sau một đợt điều chỉnh.
Con số này đáng chú ý không chỉ bởi quy mô, mà còn bởi “hồ sơ” tài chính của Nam Rạch Chiếc trước thời điểm được tăng vốn.
💰 3.000 tỷ đồng mới, nhưng lịch sử kinh doanh không mấy sáng
Ngày 11/9/2026, Nam Rạch Chiếc hoàn tất tăng vốn thêm 3.000 tỷ đồng.
Đây là đợt tăng vốn lớn nhất của doanh nghiệp kể từ khi công ty về tay nhóm cổ đông mới.
Nam Rạch Chiếc hiện là chủ đầu tư Palm City, dự án có quy mô khoảng 30,2 ha, vừa khởi công vào giữa tháng 6/2026.
Nhưng trước khi có cú tăng vốn này, doanh nghiệp từng trải qua nhiều năm kinh doanh kém hiệu quả.
Trong giai đoạn 2021 - 2024, Nam Rạch Chiếc liên tục ghi nhận kết quả không ổn định. Riêng năm 2021, công ty lỗ gần 195 tỷ đồng.
Năm 2023, doanh nghiệp có lãi khoảng 30 tỷ đồng, nhưng đây cũng là năm duy nhất có lợi nhuận trong cả giai đoạn 2021 - 2024.
Nói cách khác, dòng vốn 3.000 tỷ đồng xuất hiện trong bối cảnh doanh nghiệp có một lịch sử lợi nhuận không thực sự nổi bật.
⚠️ Đáng chú ý hơn: câu chuyện trái phiếu từng bị “soi”
Nam Rạch Chiếc từng phát hành 2 lô trái phiếu tổng trị giá 2.000 tỷ đồng, hiện đều đã hết lưu hành.
Tuy nhiên, một trong hai lô trái phiếu này từng khiến doanh nghiệp bị cơ quan quản lý xử phạt.
Tháng 6/2026, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước ban hành Quyết định 335/QĐ-XPHC, xử phạt Nam Rạch Chiếc 175 triệu đồng do sử dụng tiền thu được từ phát hành chứng khoán riêng lẻ không đúng với phương án đã được phê duyệt hoặc công bố với nhà đầu tư.
Cụ thể, từ lô trái phiếu mã NRCCH2125001, phát hành ngày 10/12/2021 với tổng giá trị 1.300 tỷ đồng, doanh nghiệp đã sử dụng hơn 10,1 tỷ đồng cho các mục đích khác trong giai đoạn quý IV/2021 đến quý III/2024.
Theo cơ quan thanh tra, khoản tiền này được sử dụng cho hoạt động thường xuyên của công ty, thay vì mục đích đã công bố là thanh toán các khoản vay từ thành viên góp vốn hoặc các khoản vay tài chính khác của tổ chức phát hành.
💥 Tăng vốn mạnh nhưng cơ cấu sở hữu không thay đổi
Một điểm đáng chú ý khác: sau khi vốn điều lệ tăng lên 3.827 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu của các cổ đông vẫn giữ nguyên.
Cụ thể:
- The Cielo Dragon: 19%
- Bất động sản CHD: 18%
- Palm Gateway: 63%
Ông Nguyễn Sĩ Toàn tiếp tục là người đại diện pháp luật và Tổng Giám đốc Nam Rạch Chiếc.
Như vậy, đây không phải câu chuyện xuất hiện một cổ đông mới nắm quyền sau đợt tăng vốn. Tỷ lệ sở hữu được giữ nguyên, trong khi quy mô vốn của doanh nghiệp tăng vọt.
🔎 Palm Gateway mắt xích nắm 63% Nam Rạch Chiếc
Đáng chú ý nhất trong cơ cấu này là Palm Gateway, cổ đông sở hữu 63% vốn Nam Rạch Chiếc.
Palm Gateway đồng thời nắm 50% vốn tại Bất động sản CHD, một cổ đông khác của Nam Rạch Chiếc.
Palm Gateway được thành lập năm 2024 với vốn điều lệ 400 tỷ đồng. Ông Phạm Trọng Thủy sở hữu tới 99,98% vốn, trong khi bà Nguyễn Ngọc Đan Thanh và ông Phạm Đức Duy mỗi người sở hữu 0,01%.
Đến tháng 4/2025, Palm Gateway tăng vốn lên 800 tỷ đồng. Ông Phạm Trọng Thủy hiện là Tổng Giám đốc kiêm người đại diện pháp luật.
Đáng chú ý, ông Thủy cũng giữ vai trò người đại diện pháp luật, Giám đốc tại Bất động sản CHD.
🏢 The Hallmark và những mối liên hệ phía sau
Nam Rạch Chiếc và Palm Gateway cùng đặt trụ sở tại The Hallmark, số 15 Trần Bạch Đằng, phường An Khánh, TP.HCM.
The Hallmark được giới thiệu thuộc sở hữu của Gateway Thủ Thiêm doanh nghiệp thành lập cuối năm 2020 với vốn điều lệ 600 tỷ đồng.
Đáng chú ý, Gateway Thủ Thiêm cũng là bên từng nhận chuyển nhượng 42% cổ phần Nam Rạch Chiếc từ Keppel vào tháng 4/2025 với tổng giá trị trên 2.610 tỷ đồng, tương đương 141,4 triệu SGD.
🌴 Palm City bước vào giai đoạn mới, nhưng câu hỏi vẫn nằm ở hiệu quả
Palm City có quy mô khoảng 30,2 ha, là dự án đang được triển khai sau khi cơ cấu sở hữu Nam Rạch Chiếc thay đổi.
Đơn vị phát triển dự án là Hướng Việt Properties, doanh nghiệp có vốn điều lệ hiện lên tới 1.500 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực bất động sản nhà ở, công nghiệp và thương mại.
Ngoài Palm City, doanh nghiệp này còn tham gia phát triển LA Home tại Tây Ninh với quy mô 100 ha và tổng vốn đầu tư khoảng 12.200 tỷ đồng, cùng một số dự án khu công nghiệp và bất động sản khác.
🚨 3.000 tỷ đồng tăng vốn không đồng nghĩa 3.000 tỷ đồng đã được “rót” vào Palm City
Đây là điểm cần tách bạch.
Việc Nam Rạch Chiếc tăng vốn thêm 3.000 tỷ đồng cho thấy năng lực vốn trên giấy của doanh nghiệp đã thay đổi rất mạnh. Tuy nhiên, chỉ từ thông tin tăng vốn chưa thể kết luận toàn bộ số tiền này được sử dụng trực tiếp cho Palm City, cũng không thể mặc định rằng dự án đã có thêm 3.000 tỷ đồng tiền mặt.
Điều đáng chú ý hơn nằm ở bối cảnh: một doanh nghiệp từng nhiều năm kinh doanh thiếu ổn định, từng có khoản lỗ gần 195 tỷ đồng và từng bị xử phạt liên quan đến việc sử dụng hơn 10,1 tỷ đồng tiền trái phiếu không đúng phương án công bố, nay bất ngờ nâng vốn lên gần 3.827 tỷ đồng.
Vì vậy, câu chuyện Palm City lúc này không chỉ là “chủ đầu tư có thêm 3.000 tỷ đồng vốn”, mà còn là câu hỏi về nguồn vốn, cách sử dụng vốn và hiệu quả thực sự của một dự án bất động sản quy mô 30,2 ha trong giai đoạn mới.
