Sau 13 năm hiện diện tại Việt Nam, Sun Life Việt Nam vẫn chưa thoát khỏi trạng thái lỗ lũy kế. Tính đến cuối tháng 6/2026, khoản lỗ tích lũy đã lên tới 10.272 tỷ đồng, trong khi riêng năm 2025 doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ hơn 3.800 tỷ đồng.
📉 Lỗ giảm mạnh trong nửa đầu năm, nhưng vẫn âm 93 tỷ đồng
Theo báo cáo tài chính giữa niên độ 2026, Sun Life Việt Nam ghi nhận lỗ sau thuế gần 93 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm.
Con số này đã cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 614 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, sự cải thiện chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp cắt giảm nhiều khoản chi phí và cải thiện kết quả hoạt động tài chính, trong khi mảng kinh doanh bảo hiểm cốt lõi vẫn suy giảm.
Doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt khoảng 1.447 tỷ đồng, giảm 10,6% so với 1.617 tỷ đồng cùng kỳ.
Trong khi doanh thu đi xuống, tổng chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm lại tăng 2,87%, lên khoảng 1.111 tỷ đồng.
Kết quả là lợi nhuận gộp từ hoạt động bảo hiểm giảm tới 37,5%, từ 537 tỷ đồng xuống còn 336 tỷ đồng.
💰 Cắt chi phí để thu hẹp khoản lỗ
Trong bối cảnh doanh thu bảo hiểm giảm, Sun Life Việt Nam đã mạnh tay tiết giảm nhiều khoản chi phí.
Chi phí bán hàng giảm tới 54,4%, từ 890 tỷ đồng xuống 406 tỷ đồng.
Chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 22,8%, còn khoảng 416 tỷ đồng. Chi phí hoạt động tài chính cũng giảm 43%, xuống 14 tỷ đồng.
Nhờ vậy, mức lỗ sau thuế được kéo xuống còn 93 tỷ đồng.
Điểm đáng chú ý khác nằm ở hoạt động tài chính.
Lợi nhuận gộp từ mảng này đạt khoảng 393 tỷ đồng, tăng 41,4% so với cùng kỳ. Doanh thu tài chính tăng 33,4%, lên 407 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm mạnh.
Như vậy, phần cải thiện kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm không hoàn toàn đến từ hoạt động bảo hiểm.
🧮 13 năm hoạt động, lỗ lũy kế đã vượt 10.000 tỷ
Nếu nhìn rộng hơn một kỳ báo cáo, bức tranh của Sun Life Việt Nam trở nên đáng chú ý hơn nhiều.
Sau 13 năm hoạt động tại Việt Nam, doanh nghiệp đang ghi nhận lỗ lũy kế 10.272 tỷ đồng.
Sun Life Việt Nam chỉ có lãi 37 tỷ đồng trong năm đầu tiên hoạt động, sau đó liên tục ghi nhận các khoản lỗ.
Đỉnh điểm là năm 2025 khi doanh nghiệp lỗ hơn 3.800 tỷ đồng.
Tính riêng 2025 và 6 tháng đầu năm 2026, Sun Life Việt Nam đã tiếp tục ghi nhận khoảng 3.900 tỷ đồng lỗ sau thuế.
Điều này cho thấy việc khoản lỗ nửa đầu năm 2026 được thu hẹp chưa thể làm thay đổi đáng kể bức tranh tài chính tích lũy của doanh nghiệp.
🏦 Hơn 20.000 tỷ đồng tài sản, vốn chủ sở hữu 8.638 tỷ
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Sun Life Việt Nam đạt khoảng 20.352 tỷ đồng, tăng 5,13% so với cuối năm 2025.
Vốn chủ sở hữu đạt 8.638 tỷ đồng, tăng 382 tỷ đồng.
Trong cơ cấu tài sản, doanh nghiệp đang nắm giữ khoảng 3.774 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, gần như toàn bộ là tiền gửi có kỳ hạn.
Ở danh mục đầu tư dài hạn, giá trị đạt khoảng 8.370 tỷ đồng.
Đáng chú ý, trái phiếu Chính phủ chiếm hơn một nửa danh mục đầu tư dài hạn, với giá trị khoảng 4.507 tỷ đồng.
Như vậy, bên cạnh hoạt động bảo hiểm, Sun Life Việt Nam đang sở hữu một danh mục tài sản tài chính có quy mô đáng kể.
⚠️ Nghịch lý: tài sản tăng nhưng lịch sử lỗ vẫn rất lớn
Bức tranh hiện tại của Sun Life Việt Nam có một nghịch lý khá rõ.
Một mặt, doanh nghiệp vẫn sở hữu hơn 20.000 tỷ đồng tài sản, vốn chủ sở hữu hơn 8.600 tỷ đồng và đang nắm giữ hàng nghìn tỷ đồng tiền gửi cùng trái phiếu Chính phủ.
Mặt khác, hiệu quả kinh doanh bảo hiểm chưa thực sự phục hồi, còn khoản lỗ lũy kế đã vượt 10.000 tỷ đồng.
Năm 2026, mức lỗ đang được thu hẹp nhờ tiết giảm chi phí và cải thiện hoạt động tài chính. Nhưng để đảo ngược hoàn toàn tình trạng lỗ lũy kế, doanh nghiệp sẽ cần một quá trình dài hơn thay vì chỉ một vài kỳ kinh doanh tích cực.
🔎 Sun Life Việt Nam nằm trong diện được chú ý về thuế
Trước đó, cơ quan thuế từng đưa Sun Life Việt Nam vào danh sách 302 doanh nghiệp có dấu hiệu thua lỗ kéo dài, lợi nhuận thấp thuộc diện kiểm tra.
Đáng chú ý, doanh nghiệp này vừa được chấp thuận tăng vốn lên hơn 18.900 tỷ đồng.
Điều này cho thấy quy mô vốn và tài sản của Sun Life Việt Nam vẫn đang được củng cố, dù kết quả kinh doanh chưa thể thoát khỏi vùng âm.
🧩 Bài toán lớn nhất không nằm ở một quý lỗ hay lãi
Sun Life Việt Nam đang có một năm 2026 khả quan hơn về mặt con số khi mức lỗ đã giảm rất mạnh so với cùng kỳ.
Nhưng nếu đặt khoản lỗ 93 tỷ đồng của 6 tháng đầu năm bên cạnh 10.272 tỷ đồng lỗ lũy kế, khoảng cách cần thu hẹp vẫn còn rất lớn.
Với một doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, tài sản tài chính lớn giúp tạo nền tảng cho hoạt động dài hạn. Nhưng câu hỏi quan trọng hơn vẫn là khả năng tạo ra lợi nhuận bền vững từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm.
Bởi khi doanh thu bảo hiểm còn giảm hơn 10% và lợi nhuận gộp từ mảng cốt lõi giảm tới 37,5%, việc cắt giảm chi phí có thể giúp giảm lỗ trong ngắn hạn, nhưng chưa đồng nghĩa với việc bài toán hiệu quả kinh doanh đã được giải quyết.
Sau 13 năm, Sun Life Việt Nam đang đứng trước một chặng đường quan trọng: biến quy mô tài sản và vốn lớn thành khả năng sinh lời đủ mạnh để từng bước xóa khoản lỗ lũy kế hơn 10.000 tỷ đồng.
