Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một cơn bão lớn khi VN-Index lao dốc mạnh mẽ do thông tin Mỹ dự kiến áp thuế lên tới 46% đối với hàng hóa Việt Nam. Chỉ trong ba phiên giao dịch gần đây, chỉ số này đã giảm gần 200 điểm, từ hơn 1.300 điểm xuống còn khoảng 1.130 điểm vào sáng ngày 8/4.
Trong bối cảnh chung của thị trường, cổ phiếu SAB của công ty bia lớn Sabeco cũng không thoát khỏi cảnh "thủng đáy". Tính đến sáng 8/4, SAB đang giao dịch quanh mức 43.000 đồng/cổ phiếu, đánh dấu mức thấp nhất kể từ khi niêm yết. Vốn hóa thị trường hiện tại của Sabeco đã sụt giảm chỉ còn khoảng 55.600 tỷ tương đương với việc giảm tới 70% so với thời kỳ đỉnh cao vào cuối năm 2017, khi vốn hóa từng vượt ngưỡng 200.000 tỷ đồng.
Giai đoạn này ghi nhận hàng trăm mã cổ phiếu khác nhau cũng “nếm trái đắng” khi liên tục giảm sàn và mất từ 15-20% giá trị. Thanh khoản thị trường gia tăng đáng kể, với mức giao dịch từ 30.000 -> 40.000 tỷ mỗi phiên, gấp đôi so với trung bình trước đó. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nước ngoài cũng góp phần làm tăng áp lực khi rút ròng hàng nghìn tỷ đồng.
Sabeco hiện được sở hữu bởi hai cổ đông lớn: Công ty TNHH Vietnam Beverage thuộc tập đoàn Thai Beverage (Thaibev) của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi, nắm giữ 53,6% vốn điều lệ với 687 triệu cổ phiếu. Trong khi đó, cổ đông Nhà nước thông qua SCIC sở hữu 36% vốn với 461,75 triệu cổ phiếu.
-------------------------
Thương vụ mua lại Sabeco vào năm 2017 đã gây chấn động thị trường khi Thaibev chi hơn 110.000 tỷ để sở hữu 343,66 triệu cổ phiếu từ Bộ Công Thương, với giá mua lúc đó lên tới 320.000 đồng/cổ phiếu. Sau một đợt phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 1:1 vào năm 2023, giá vốn đầu tư của Thaibev đã giảm xuống khoảng 160.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, với giá thị trường hiện nay chỉ còn 43.000 đồng, giá trị phần sở hữu của Thaibev tại Sabeco đã giảm xuống chỉ còn khoảng 30.000 tỷ đồng, tức là đã “bốc hơi” gần 80.000 tỷ so với thời điểm đầu tư.
Trái ngược với con số thua lỗ trên giấy tờ, Thaibev vẫn thu về lợi nhuận từ khoản đầu tư này. Trong suốt 8 năm nắm quyền tại Sabeco, tập đoàn này đã nhận được hơn 12.000 tỷ cổ tức tiền mặt. Với tỷ lệ chi trả cổ tức luôn duy trì ở mức cao từ 35-50%, Thaibev đều đặn thu hồi hàng nghìn tỷ đồng mỗi năm, tương đương với việc họ đã hoàn lại hơn 10% vốn đầu tư ban đầu chỉ từ cổ tức.
Mặc dù đối diện với những khó khăn về giá trị tài sản, đại diện của Thai Beverage vẫn khẳng định Sabeco là một “viên ngọc quý”, một tài sản hiếm có trong ngành bia khu vực. Theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, Sabeco đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 44.819 tỷ đồng (bao gồm thuế tiêu thụ đặc biệt và sau khi trừ các khoản khấu trừ), tăng 9% so với năm 2024. Dự kiến doanh thu thuần sẽ đạt hơn 31.600 tỷ giảm nhẹ 1%, nhưng lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 4.835 tỷ tăng hơn 8%.
