Công ty Cổ phần Sapphire Coast vừa khiến thị trường trái phiếu thêm một phen “dậy sóng” khi không thể thanh toán hơn 22,2 tỷ tiền lãi đến hạn cho trái chủ, với lý do chưa thu xếp được nguồn tiền theo kế hoạch.
Theo báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) ngày 26/12/2025, khoản lãi bị chậm thanh toán liên quan đến lô trái phiếu SPCCH2124001, còn giá trị lưu hành 423,5 tỷ đồng. Ngày thanh toán dự kiến là 27/12/2025, song đến hạn, doanh nghiệp buộc phải… xin thương lượng lại với nhà đầu tư.
📉 Đáo hạn chưa xong, lãi tiếp tục “treo”
Lô trái phiếu này được Sapphire Coast phát hành từ cuối năm 2021 với quy mô ban đầu 706,6 tỷ, lãi suất 10,5%/năm, kỳ hạn 3 năm. Trước đó, doanh nghiệp đã mua lại trước hạn 237,6 tỷ song phần còn lại vẫn là gánh nặng lớn trong bối cảnh dòng tiền eo hẹp.
Đáng chú ý, trái phiếu đã được gia hạn thêm 2 năm đến cuối 2026, nhưng ngay cả khi đã “kéo dài thời gian”, nghĩa vụ trả lãi vẫn không thể thực hiện đúng hạn.
🏗️ Tài sản đảm bảo là dự án… chưa thể triển khai
Tài sản đảm bảo cho lô trái phiếu là quyền sử dụng đất và quyền tài sản phát sinh từ dự án Tổ hợp chung cư cao cấp và trung tâm thương mại Sapphire Coast tại Đà Nẵng, dự án từng được kỳ vọng với 3 tòa tháp cao 25 tầng, 1.249 căn hộ.
Tuy nhiên, đây lại chính là “nút thắt lớn nhất” của doanh nghiệp. Dự án Sapphire Coast nhiều năm qua chậm triển khai do vướng pháp lý, chưa được chấp thuận chủ trương đầu tư vì chưa có đất ở hợp pháp, điều kiện bắt buộc theo quy định.
Không chỉ vậy, tài sản của dự án còn được chia sẻ làm bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng, với tổng giá trị lên tới 260 tỷ đồng, khiến mức độ an toàn của trái phiếu càng bị đặt dấu hỏi.
🧨 Tăng vốn liên tục, áp lực tài chính vẫn bủa vây
Trong khi dự án chưa thể “chạy”, Sapphire Coast vẫn liên tục tăng vốn điều lệ, từ 250 tỷ lên 580 tỷ chỉ trong vòng 5 năm. Dù vậy, dòng tiền thực tế vẫn chưa đủ để chi trả lãi trái phiếu đúng hạn, cho thấy áp lực tài chính ngày càng lớn.
Việc chậm trả lãi, dự án mắc kẹt, tài sản bảo đảm bị chia sẻ, cùng lịch sử gia hạn trái phiếu đang đặt các trái chủ của Sapphire Coast vào thế khó, buộc phải chờ đợi trong bối cảnh thị trường bất động sản và trái phiếu vẫn chưa thực sự hồi phục.
