Từng được xem là “mỏ vàng mới” của thị trường tài chính, lĩnh vực tài sản số tại Việt Nam đang chứng kiến một cú chuyển hướng đáng chú ý: nhiều công ty chứng khoán top đầu bắt đầu chùn bước, thậm chí rút lui khỏi cuộc đua xin giấy phép vận hành sàn giao dịch.
Sau giai đoạn hào hứng với kỳ vọng tăng trưởng bùng nổ, thị trường giờ đây bước vào giai đoạn “lọc máu”, nơi không còn là cuộc chơi của xu hướng, mà là bài toán khắc nghiệt về pháp lý, vốn, công nghệ và kiểm soát rủi ro.
📉 SSI, HSC, Vietcap… đồng loạt “đạp phanh”
Tại ĐHĐCĐ thường niên 2026 của SSI Securities Corporation, câu chuyện tài sản số trở thành chủ đề nóng được nhiều cổ đông đặt câu hỏi.
Tuy nhiên, thay vì công bố kế hoạch tăng tốc, Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng lại cho thấy thái độ khá dè dặt.
Theo ông, SSI chưa nhìn thấy một mô hình vận hành đủ hiệu quả cho doanh nghiệp, đủ an toàn cho nhà đầu tư và đồng thời đáp ứng đầy đủ yêu cầu pháp lý.
Điều đáng chú ý là SSI từng là một trong những đơn vị hoạt động sôi nổi nhất trong mảng blockchain và tài sản số, liên tục tổ chức các sự kiện quy mô lớn liên quan đến lĩnh vực này.
Nhưng đến nay, doanh nghiệp cho biết vẫn “chưa thấy cơ hội rõ ràng”.
Không riêng SSI, Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC) cũng phát tín hiệu “chưa sẵn sàng tham gia”.
Trong khi đó, Vietcap Securities đã chính thức dừng kế hoạch bước vào thị trường tài sản số từ cuối năm 2025.
Lý do được đưa ra là yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu tới 10.000 tỷ đồng theo quy định mới, trong khi lĩnh vực này vẫn còn quá nhiều biến số rủi ro và chưa rõ mô hình lợi nhuận thực tế.
⚠️ Không còn là “trend dễ ăn”
Giữa tháng 3/2026, hồ sơ xin cấp phép của CTCP Công nghệ số SSI (SSID) đã bị loại.
Cùng thời điểm, hồ sơ của Dolphinex doanh nghiệp có liên quan tới MB Securities cũng không được thông qua.
Điều này cho thấy “vé vào sân” tài sản số hiện không còn dễ như giai đoạn đầu kỳ vọng bùng nổ.
Tính đến đầu tháng 5/2026, ít nhất SSI, HSC, Vietcap và MBS đã đứng ngoài cuộc chơi, dù theo cách chủ động hay bị động.
🚀 Một số cái tên vẫn muốn “đánh cược”
Ở chiều ngược lại, vẫn có những doanh nghiệp tiếp tục theo đuổi thị trường này.
Một số hồ sơ được cho là đang đáp ứng điều kiện gồm:
📌 VIX
📌 CAEX (liên quan VPBank Securities)
📌 TCEX
📌 Sàn Tài sản số Việt Nam
Tại đại hội cổ đông năm nay, lãnh đạo VPBank cho biết hệ thống CAEX gần như đã hoàn thiện và có thể vận hành từ tháng 6 nếu được phê duyệt.
Doanh nghiệp này cũng đã nâng vốn lên 10.000 tỷ đồng và hợp tác cùng OKX để xây dựng nền tảng.
“Miếng bánh” hấp dẫn nhưng cực khó nuốt
Dù vậy, ngay cả các lãnh đạo ngân hàng và công ty chứng khoán vẫn liên tục nhấn mạnh yếu tố rủi ro.
Chủ tịch MB Bank, ông Lưu Trung Thái, thẳng thắn cho rằng tài sản số là lĩnh vực có rủi ro công nghệ và vận hành rất lớn.
Theo ông, điều quan trọng nhất không phải tốc độ tham gia, mà là khả năng đảm bảo an toàn hệ thống.
Ông dẫn ví dụ tại Hàn Quốc, nơi chỉ có khoảng 2 doanh nghiệp thành công thực sự trong số hàng chục đơn vị được cấp phép.
🏦 Từ “cơn sốt đầu cơ” sang cuộc chơi hạ tầng tài chính?
Một số tổ chức như Techcombank hay Techcom Securities đang chọn cách đi chậm hơn.
Thay vì lao vào giao dịch tiền mã hóa, các đơn vị này tập trung vào hạ tầng tài chính số và các mô hình token hóa tài sản thực như bất động sản hoặc chứng khoán hóa tài sản.
Đây được xem là hướng đi bền vững hơn trong dài hạn nếu hành lang pháp lý hoàn thiện.
🔍 Cuộc chơi giờ không còn dành cho “FOMO”
Sau giai đoạn thị trường tài sản số được nhắc đến như một “mỏ vàng nghìn tỷ”, thực tế đang cho thấy đây là lĩnh vực có rào cản cực cao.
Không chỉ cần tiền mạnh, doanh nghiệp còn phải có:
⚙️ Năng lực công nghệ
🔐 Hệ thống kiểm soát rủi ro
🛡️ An ninh mạng
📑 Tuân thủ pháp lý
💰 Năng lực tài chính dài hạn
Trong bối cảnh sức nóng đầu cơ hạ nhiệt, cuộc đua tài sản số tại Việt Nam đang chuyển từ “ai vào trước” sang “ai đủ sức sống sót”.
