Báo cáo tài chính quý IV/2025 của CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HBC) phác họa bức tranh trái chiều: doanh thu tăng trưởng, nhưng biên lợi nhuận tiếp tục bị bào mòn, buộc doanh nghiệp phải dựa vào thanh lý tài sản để tránh rơi vào thua lỗ.
💰 Doanh thu tăng, lợi nhuận gộp co lại
Trong quý IV/2025, HBC ghi nhận doanh thu thuần 1.876 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lãi gộp giảm 26%, chỉ còn 107 tỷ đồng, do biên lãi gộp thu hẹp mạnh từ gần 9% xuống còn khoảng 6%.
📉 Diễn biến này cho thấy áp lực chi phí xây dựng vẫn lớn, trong khi khả năng chuyển giá sang chủ đầu tư còn hạn chế.
💸 Chi phí bào mòn lợi nhuận, lãi vay gần 100 tỷ đồng/quý
HBC tiếp tục phải “gánh” nhiều khoản chi phí đáng kể:
- Chi phí lãi vay: 99 tỷ đồng
- Chi phí lương nhân viên: 35 tỷ đồng
- Chi phí khác: 30 tỷ đồng
Dù có khoản hoàn nhập dự phòng nợ phải thu khó đòi 58 tỷ đồng, doanh nghiệp vẫn lỗ hơn 8 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
🏗️ Thanh lý tài sản giúp HBC “thoát hiểm”
Điểm tựa lợi nhuận trong kỳ tiếp tục đến từ thanh lý tài sản, với giá trị thu về 46 tỷ đồng. Nhờ đó, HBC ghi nhận lợi nhuận sau thuế 11 tỷ đồng, tương đương cùng kỳ năm trước.
📌 Đây cũng là kịch bản đã lặp lại trong quý IV/2024, cho thấy lợi nhuận chưa đến từ hoạt động xây lắp cốt lõi.
📊 Cả năm 2025: Hoàn thành chưa tới 70% kế hoạch lợi nhuận
Lũy kế năm 2025, HBC đạt:
-Doanh thu: 4.635 tỷ đồng (giảm 28%)
-Lãi sau thuế: 250 tỷ đồng (giảm 74%)
So với kế hoạch ĐHĐCĐ 2025 đề ra (9.000 tỷ doanh thu, 360 tỷ lợi nhuận), doanh nghiệp mới hoàn thành:
✅ 52% kế hoạch doanh thu
⚠️ 69% kế hoạch lợi nhuận
Áp lực tài chính lớn: Mỗi ngày trả lãi hơn 1 tỷ đồng
Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của HBC đạt 16.088 tỷ đồng, trong đó:
- Các khoản phải thu: 10.658 tỷ đồng (chiếm 66% tổng tài sản)
❗ Dự phòng nợ xấu: 1.708 tỷ đồng
- Hàng tồn kho: 2.259 tỷ đồng
- Tiền mặt: 345 tỷ đồng
Ở phía nguồn vốn:
🔺 Nợ phải trả: 14.115 tỷ đồng (gấp hơn 7 lần vốn chủ sở hữu)
🔺 Nợ vay: 3.988 tỷ đồng (gấp 2 lần vốn chủ sở hữu)
Với quy mô vay nợ này, HBC đang phải chi trả chi phí lãi vay bình quân hơn 1 tỷ đồng mỗi ngày.
🎯 Kế hoạch 2026: Tham vọng trở lại mốc doanh thu 5 chữ số
Bước sang năm 2026, Chủ tịch HĐQT Lê Viết Hải cho biết HBC đặt mục tiêu:
- Doanh thu: 10.000 tỷ đồng
- Lợi nhuận sau thuế hợp nhất: 250 tỷ đồng
Nếu hoàn thành, đây sẽ là lần đầu tiên từ năm 2022 Hòa Bình quay lại mốc doanh thu 5 chữ số, phát tín hiệu phục hồi sau giai đoạn khó khăn.
🏗️ Backlog hơn 10.000 tỷ đồng, kỳ vọng hạ tầng công nghiệp
HBC xác định mảng hạ tầng và công nghiệp là động lực tăng trưởng chính, với loạt dự án lớn như:
- Cao tốc Cần Giờ – TP.HCM
- Các khu công nghiệp, nhà máy quy mô lớn
Mảng dân dụng tiếp tục được duy trì nhằm đảm bảo dòng việc ổn định, với các dự án đáng chú ý như:
- Eco Retreat Tây Ninh
- Gold Coast Vũng Tàu (tổng mức đầu tư 132.000 tỷ đồng)
📦 Backlog hiện vượt 10.000 tỷ đồng, đủ đảm bảo khối lượng công việc cho năm 2026 và một phần 2027.
