Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp – CTCP (Becamex Group, BCM) vừa hoàn tất phát hành 6.600 trái phiếu mã BCM12503 trong hai ngày 10–11/11/2025, thu về 660 tỷ đồng. Diễn biến này diễn ra đúng thời điểm doanh nghiệp đang đối mặt áp lực lớn từ các khoản nợ ngắn hạn, dài hạn và trái phiếu sắp đến hạn.
🔥Lô trái phiếu có kỳ hạn 3 năm, đáo hạn vào 10/11/2028 nằm trong kế hoạch huy động tối đa 2.000 tỷ thông qua 20.000 trái phiếu riêng lẻ trong quý IV/2025, nhằm cơ cấu nợ và bổ sung vốn cho các dự án công nghiệp, đô thị.
⚡Theo kế hoạch, nguồn vốn thu được sẽ dùng để tái cơ cấu tài chính và góp vốn vào các công ty liên kết. Trước đó, HĐQT Becamex đã thông qua phương án phát hành tối đa 5 đợt trái phiếu có tài sản bảo đảm, không chuyển đổi và không kèm chứng quyền.
Song song với huy động vốn, Becamex tiếp tục tăng cường đầu tư nội bộ. Ngày 22/10/2025, doanh nghiệp đã chi 1.253 tỷ để mua hơn 125,3 triệu cổ phiếu trong đợt chào bán của Becamex IJC, nâng tỷ lệ sở hữu lên gần 49,8%.
Lợi nhuận tăng mạnh nhờ công ty liên kết
Dù thị trường bất động sản tiếp tục trầm lắng, Becamex vẫn ghi nhận kết quả tích cực trong quý III/2025. Doanh thu đạt hơn 828 tỷ giảm 33%, nhưng khoản lãi gần 530 tỷ từ công ty liên doanh, liên kết (VSIP, BW…) đã giúp lợi nhuận ròng quý III đạt 416 tỷ tăng 21% so với cùng kỳ.
⚠️Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần tăng mạnh 74,5% lên 5.574,5 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 2.268,9 tỷ tăng gần 200%, trong đó phần lợi nhuận thuộc công ty mẹ tăng hơn gấp ba lần.
Tổng tài sản tính đến 30/9/2025 đạt 58.182 tỷ giảm nhẹ 1% so với đầu năm. Hàng tồn kho tiếp tục phình to lên 22.202 tỷ, đầu tư tài chính dài hạn tăng gần 12%. Nợ phải trả giảm xuống 36.094 tỷ, trong khi vốn chủ sở hữu tăng lên 22.087 tỷ đồng.
Áp lực vay nợ và trái phiếu đáo hạn chưa giảm
⚡Dù đã có tín hiệu cải thiện, rủi ro tài chính vẫn là điểm nóng của Becamex.
- Tổng nợ ngắn hạn và nợ dài hạn đến hạn trả: 7.410 tỷ (so với 8.440 tỷ đồng đầu năm)
- Vay ngắn hạn ngân hàng: hơn 4.260 tỷ (chủ yếu tại BIDV Bình Dương và VietinBank Đồng Nai)
- Vay dài hạn đến hạn trả: 945 tỷ (VPBank, MSB, ACB, VIB, CCB)
- Trái phiếu dài hạn sắp đáo hạn: gần 2.000 tỷ phần lớn do SmartInvest phân phối.
Trong bối cảnh kênh trái phiếu doanh nghiệp vẫn bị kiểm soát chặt, việc đảo nợ bằng phát hành mới không dễ dàng. Becamex buộc phải duy trì dòng tiền mạnh hoặc đẩy nhanh thu hồi từ các dự án để đảm bảo thanh khoản.
Huy động thành công 660 tỷ đồng: bước giảm áp lực tạm thời
📌Đợt phát hành trái phiếu lần này mang tính chất “giảm nhiệt” cho áp lực đáo hạn cuối 2025 đầu 2026. Tuy nhiên, với quy mô nghĩa vụ nợ còn lớn, Becamex vẫn phải đối mặt bài toán dòng tiền trong các quý tới, đặc biệt khi hàng tồn kho tăng và thị trường bất động sản công nghiệp bước vào giai đoạn cạnh tranh mạnh hơn.
