Sau giai đoạn siết chặt tín dụng và tái cơ cấu mạnh mẽ, nhiều công ty tài chính tiêu dùng đang quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng, với lợi nhuận phục hồi rõ nét trong năm 2025. Tuy nhiên, song hành cùng đà tăng là áp lực chất lượng tài sản và chi phí rủi ro.
🔄 VietCredit: “Lội ngược dòng” sau một năm thua lỗ
VietCredit gây bất ngờ lớn khi đảo chiều kết quả kinh doanh ngoạn mục trong năm 2025, trái ngược hoàn toàn với khoản lỗ của năm trước.
📈 Theo báo cáo tài chính quý IV/2025:
- Thu nhập lãi thuần đạt 1.305 tỷ tăng 543% so với cùng kỳ
- Lãi thuần từ chứng khoán kinh doanh tăng 130%
- Lãi từ chứng khoán đầu tư tăng vọt từ 48 triệu đồng lên 40 tỷ đồng
📉 Ở chiều ngược lại, nhiều mảng hoạt động tiếp tục gây áp lực:
- Hoạt động dịch vụ lỗ 251 tỷ đồng
- Kinh doanh ngoại hối lỗ 19 triệu đồng
- Hoạt động khác đảo chiều từ lãi 142 tỷ sang lỗ 28 tỷ đồng
💸 Chi phí hoạt động tăng 54%, trong khi chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng gần 4 lần, lên 1.070 tỷ đồng. Dù vậy, VietCredit vẫn ghi nhận:
- Lợi nhuận trước thuế quý IV: 524 tỷ đồng, gấp 8 lần cùng kỳ
🧾 Cả năm 2025: Quy mô mở rộng nhanh, rủi ro song hành
Lũy kế năm 2025:
- Lợi nhuận trước thuế: 1.303 tỷ (2024 lỗ 156 tỷ)
- Lợi nhuận sau thuế: 1.073 tỷ mức cao nhất lịch sử hoạt động
📊 Quy mô tài sản tăng mạnh:
- Tổng tài sản: 17.600 tỷ tăng 116%
- Dư nợ cho vay: gần 14.900 tỷ tăng 136%
⚠️ Tuy nhiên, nợ xấu tăng nhanh:
- 1.022 tỷ đồng, chiếm 6,88% tổng dư nợ
- Tăng hơn 105% so với đầu năm
Danh mục tín dụng chủ yếu tập trung vào khách hàng cá nhân và hộ gia đình, chiếm hơn 81% tổng dư nợ, cho thấy mức độ rủi ro vẫn ở ngưỡng cao.
💵 Lãi suất cao động lực lợi nhuận nhưng cũng là con dao hai lưỡi
Theo công bố của VietCredit trong tháng 12/2025:
- Lãi suất cho vay bình quân: 46,72%/năm
- Cá nhân tín chấp: 54,17%/năm
- Hộ kinh doanh & DN không TSĐB: 20,4%/năm
- Có TSĐB: 9,14%/năm
📌 Mặt bằng lãi suất cao giúp cải thiện biên lợi nhuận, nhưng đồng thời gia tăng áp lực nợ xấu trong chu kỳ tiếp theo.
📈 FE Credit: Phục hồi bền hơn, tăng trưởng ổn định
Khác với VietCredit, FE Credit cho thấy đà phục hồi mang tính ổn định hơn.
- Lợi nhuận trước thuế 2025: hơn 611 tỷ đồng, tăng 19,3%
- Thu nhập lãi thuần: 12.465 tỷ đồng, tăng 11,6%
📊 Cơ cấu thu nhập đa dạng:
- Doanh thu lãi: gần 15.760 tỷ đồng
- Thu nhập ngoài lãi: gần 3.990 tỷ đồng
- Lãi thuần dịch vụ: 1.638 tỷ đồng
- Lãi thuần hoạt động khác: 2.351 tỷ đồng
📌 Đến 31/12/2025:
- Tổng tài sản: 70.163 tỷ đồng
- Quy mô tương đương 5,6% tổng tài sản hợp nhất VPBank
- Nợ phải trả: 58.987 tỷ đồng, tăng 3,5%
🚀 Mcredit & HD Saison: Cuộc đua quy mô và chuyển đổi số
🔵 Mcredit (MB) vươn lên Top 3 thị phần tín dụng tiêu dùng, hưởng lợi từ:
- Nền tảng 35 triệu khách hàng
- Hơn 99% giao dịch qua kênh số
🟢 HD Saison (HDBank) ghi nhận:
- Lợi nhuận 9 tháng: 1.100 tỷ đồng
- ROE: 24,4%
Đáng chú ý, HDBank đang xúc tiến chuyển đổi HD Saison sang mô hình công ty cổ phần, chuẩn bị cho:
- Mở rộng quy mô
- Tăng năng lực tài chính
- Kế hoạch niêm yết trong tương lai
📌 HD Saison hiện có vốn điều lệ 2.350 tỷ, HDBank sở hữu 50%. HDBank kỳ vọng lợi nhuận 2025 vượt 21.000 tỷ đồng, CAGR giai đoạn 2025–2030 đạt 25–30%.
Chu kỳ tăng trưởng mới của ngành tài chính tiêu dùng đã mở ra, nhưng lợi nhuận cao đi kèm rủi ro tín dụng và chất lượng tài sản sẽ là bài toán then chốt quyết định sự bền vững trong giai đoạn tiếp theo.
